三大航空公司向空客購買292架飛機(jī) 交易金額超372億美元

中國國航、中國東航、南方航空等三家國有航空公司均發(fā)布公告稱將向空客公司購買A320NEO系列飛機(jī)，合計(jì)292架，交易金額合計(jì)約372.57億美元。民航專家林智杰指出，這筆訂單總計(jì)292架飛機(jī)，從數(shù)量上還不能滿足未來幾年航司的運(yùn)力需求。未來中國航空公司也還需要購買更多的飛機(jī)。浙商證券指出，中期來看，經(jīng)過測(cè)算，分析師認(rèn)為十四五期間供給增速下降確定性仍較強(qiáng)，新一輪供需大周期正在醞釀中。若出現(xiàn)供需錯(cuò)配，航司有望通過漲價(jià)進(jìn)入盈利強(qiáng)周期，利潤彈性較大。

近期，中國國航、中國東航、南方航空等三家國有航空公司均發(fā)布公告稱將向空客公司購買A320NEO系列飛機(jī)，合計(jì)292架，交易金額合計(jì)約372.57億美元。公開資料顯示，此次交易均為三大航有史以來飛機(jī)購買訂單中，數(shù)量最大和訂單金額最高的單筆訂單。

據(jù)了解，三大航空公司向空客訂購的292架飛機(jī)均是A320NEO系列飛機(jī)。公告顯示，中國國航及控股子公司深圳航空共計(jì)購買96架，基本價(jià)格合計(jì)約為122.13億美元;中國東航購買100架，基本價(jià)格合計(jì)約為127.96億美元;南方航空購買96架，基本價(jià)格約為122.48億美元。三大航空公司此次訂購的飛機(jī)將于2023年至2027年交付。

值得注意的是，2021年空客A320NEO系列飛機(jī)獲得661架新訂單，此次中國三大航空央企292架訂單，相當(dāng)于空客去年該機(jī)型訂單總數(shù)的44%。

南航、國航、東航是我國三大航空央企，業(yè)務(wù)量占據(jù)國內(nèi)半壁江山。2021年，三大航及其子公司運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量占比各航司總運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量超六成，達(dá)66.3%。三大航營業(yè)收入共計(jì)2433.03億元，占國內(nèi)航司總營收57.31%。

在三家航空公司的公告中，都提到本次購買飛機(jī)的主要原因，即本次飛機(jī)交易符合公司“十四五”規(guī)劃發(fā)展和市場(chǎng)需求，公司需要提前對(duì)機(jī)隊(duì)運(yùn)力進(jìn)行規(guī)劃和儲(chǔ)備，優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)和長期運(yùn)力補(bǔ)充。中國國航表示，新飛機(jī)引進(jìn)將集中在2024年以后，本次交易將使本集團(tuán)運(yùn)力增長約10.4%。中國東航表示，本次飛機(jī)引進(jìn)后將主要投放至國內(nèi)干線網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，用于加密高收益航線，發(fā)展?jié)摿κ袌?chǎng)。南方航空表示，本次購買96架A320NEO系列飛機(jī)將使本集團(tuán)運(yùn)力增長約13.0%。

專家表示，作為高價(jià)值產(chǎn)品，飛機(jī)不是現(xiàn)貨交易。同時(shí)制造周期都比較長，因此一般簽訂訂單都會(huì)提前3—5年。在公告中，三大航都表示，買飛機(jī)的錢不需要一次性支付。此外，三家航空公司也表示，將通過業(yè)務(wù)營運(yùn)、商業(yè)銀行貸款或其他融資方式為本次購買飛機(jī)提供資金。交易金額采用分期支付方式，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)金流狀況和業(yè)務(wù)運(yùn)營產(chǎn)生重大影響。

“此次訂單節(jié)點(diǎn)，對(duì)航司而言縱向?qū)Ρ然蛴懈蟮膬r(jià)格優(yōu)勢(shì)。”民航專家李瀚明表示，當(dāng)下飛機(jī)銷售行業(yè)受疫情導(dǎo)致的運(yùn)力過剩影響市場(chǎng)低迷，正處于逐步復(fù)蘇的階段，因此當(dāng)下節(jié)點(diǎn)購買所需的機(jī)型，優(yōu)惠幅度會(huì)更大，也展示了三大航對(duì)2024年后中國民航國內(nèi)外出行需求增長的信心。

對(duì)于此次空客訂單對(duì)C919在國內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展的影響，民航專家林智杰指出，這筆訂單總計(jì)292架飛機(jī)，相當(dāng)于疫情前全行業(yè)一年飛機(jī)引進(jìn)數(shù)量，飛機(jī)將分4~5年交付，從數(shù)量上還不能滿足未來幾年航司的運(yùn)力需求。未來中國航空公司也還需要購買更多的飛機(jī)。

浙商證券指出，短期來看，隨著全國出行限制松綁，7-8月有望迎來較強(qiáng)暑運(yùn);中期來看，經(jīng)過測(cè)算，分析師認(rèn)為十四五期間供給增速下降確定性仍較強(qiáng)，新一輪供需大周期正在醞釀中。若出現(xiàn)供需錯(cuò)配，航司有望通過漲價(jià)進(jìn)入盈利強(qiáng)周期，利潤彈性較大。標(biāo)的推薦：中國國航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)、中國東航(600115.SH)、華夏航空(002928.SZ)。

相關(guān)概念股：

中國國航(601111.SH)：具有很強(qiáng)的國內(nèi)國際聯(lián)程運(yùn)輸能力和銷售網(wǎng)絡(luò)，擁有廣泛的高品質(zhì)客戶群體，已經(jīng)成為眾多中國政府機(jī)構(gòu)及公司商務(wù)客戶首選的航空公司。

南方航空(600029.SH)：是中國運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司，擁有廈門、河南、貴州、珠海等8家控股公共航空運(yùn)輸子公司。

中國東航(600115.SH)：是中國三大國有骨干航空公司之一，公司主要業(yè)務(wù)范圍為國內(nèi)和經(jīng)批準(zhǔn)的國際、地區(qū)航空客、貨、郵、行李運(yùn)輸業(yè)務(wù)及延伸服務(wù)。

中國國航(601111.SH)：公司國際航線網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，國際線運(yùn)力投放增速持續(xù)維持在10%左右，國際線運(yùn)力占總運(yùn)力的比重較高。

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