歐洲企業(yè)利潤(rùn)率將出現(xiàn)全球金融危機(jī)以來(lái)的最大降幅

摩根士丹利策略師表示，在能源危機(jī)不斷升級(jí)和通脹加劇的背景下，歐洲企業(yè)的利潤(rùn)率正面臨10多年來(lái)的最大降幅。以Graham Secker為首的大摩策略師在一份報(bào)告中寫道:“隨著歐洲企業(yè)的定價(jià)權(quán)開(kāi)始減弱，明年利潤(rùn)率前景可能會(huì)變得困難得多。我們的利潤(rùn)率領(lǐng)先指標(biāo)顯示，歐洲企業(yè)利潤(rùn)率將出現(xiàn)全球金融危機(jī)以來(lái)的最大降幅。”

這一預(yù)測(cè)與第二季度財(cái)報(bào)季形成鮮明對(duì)比;第二季度財(cái)報(bào)季的表現(xiàn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，并推動(dòng)股市在夏季大漲。目前，花旗的一項(xiàng)指數(shù)顯示，歐洲企業(yè)盈利上調(diào)的數(shù)量再次超過(guò)下調(diào)的數(shù)量，但摩根士丹利的策略師指出，分析師的預(yù)測(cè)看起來(lái)“非常樂(lè)觀”。

不斷惡化的能源危機(jī)使歐洲股市的前景更加黯淡。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)無(wú)限期停止了北溪1號(hào)管道的天然氣供應(yīng)，歐洲基準(zhǔn)股指自7月低點(diǎn)以來(lái)的漲幅已基本告吹，周一又跌了1.9%。策略師們警告稱，俄羅斯完全停止供應(yīng)天然氣可能引發(fā)歐元區(qū)深度衰退，并影響企業(yè)收益。

Secker表示，他預(yù)計(jì)該地區(qū)股市將進(jìn)一步下跌，盡管"看空的投資人氣和低倉(cāng)位暗示價(jià)格中已經(jīng)消化了相當(dāng)程度的壞消息"。Secker表示，再加上歐洲央行大幅加息的風(fēng)險(xiǎn)，股市未來(lái)12個(gè)月的市盈率有可能較當(dāng)前水平再下滑15%。

并非所有人都如此悲觀。摩根大通策略師Mislav Matejka表示，盡管存在地緣政治不確定性，但歐元區(qū)的潛在增長(zhǎng)速度"令人鼓舞"。他在周一的一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)全球企業(yè)獲利將“比過(guò)去的低迷時(shí)期好得多”。

Bloomberg Intelligence策略師Laurent Douillet與Tim Craighead也不認(rèn)為俄羅斯最近停止供應(yīng)天然氣會(huì)對(duì)歐洲利潤(rùn)造成額外打擊，“因?yàn)榕c我們最初的預(yù)測(cè)相比，它只減少了3%的總供應(yīng)”。不過(guò)，他們警告稱，俄羅斯完全停止所有交付是“關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)”。

關(guān)鍵詞： 歐洲企業(yè)利潤(rùn)率 全球金融危機(jī) 歐洲企業(yè)盈利上調(diào) 能源危機(jī)