超預(yù)期減產(chǎn)200萬桶/天！國際原油價格創(chuàng)3月以來最大單周漲幅

國慶期間的原油價格漲幅位居所有資產(chǎn)類別之首。上周國際原油期貨結(jié)算價大幅上漲，創(chuàng)3月以來最大單周漲幅。WTI11月原油期貨主力合約上周累計上漲16.54%。10月5日，OPEC+做出決定宣布同意減產(chǎn)200萬桶/日。10月以來，OPEC+頻繁上調(diào)市場對其減產(chǎn)預(yù)期，帶動外盤兩油持續(xù)大漲，并最終兌現(xiàn)其減產(chǎn)計劃。南華期貨認為，從供給來看，10月5日OPEC+在月度會議中超預(yù)期減產(chǎn)200萬桶/天，本次減產(chǎn)是2020年以來的最大幅度減產(chǎn)，也是推動此輪油價上漲的主要推動力。除上述原因之外，浙商期貨補充稱，上周EIA數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，美國原油以及汽柴油庫存均出現(xiàn)下降，且俄烏局勢加劇，進一步推動了油價的上行。

國內(nèi)成品油價格與國際原油價格高度相關(guān)。近日歐佩克減產(chǎn)超預(yù)期、美國原油及成品油庫存下降，不斷推升原油價格。具體看來，除了歐佩克決定從2022年11月開始，協(xié)議產(chǎn)量在8月的協(xié)議產(chǎn)量基礎(chǔ)上下調(diào)200萬桶/日。美國EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日當周商業(yè)原油庫存變動實際公布減少135.60萬桶，預(yù)期增加205.2桶，前值減少21.5萬桶;汽油庫存實際公布減少472.8萬桶，預(yù)期減少133.4萬桶，前值減少242.2萬桶;精煉油庫存實際公布減少344.3萬桶，預(yù)期減少136.7桶，前值減少289.1萬桶。

除了即將到來的調(diào)價，今年以來，國內(nèi)的成品油價格共計調(diào)整18次，包含11次上調(diào)和7次下調(diào)。國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心方面稱，綜合多家機構(gòu)分析預(yù)測情況來看，本輪國際原油平均價格和上輪相比略有下降。此外，也考慮到匯率變動因素。

據(jù)悉，在全球已探明原油儲量中，所有“OPEC”成員國占80.4%，加上11個“OPEC”伙伴國，“OPEC+”成員國累計擁有世界上大約90%的原油儲量，很大程度上影響石油供應(yīng)量，進而影響油價。此外，據(jù)華泰證券數(shù)據(jù)顯示，2021年我國石油產(chǎn)量為1.99億噸，未來增產(chǎn)規(guī)模有限，石油對外依賴度達72%。

當前歐佩克超預(yù)期減產(chǎn)對國際原油價格已產(chǎn)生較強的提振效應(yīng)。中信期貨首席能源分析師桂晨曦分析稱，若不考慮其他變量，目前油價中樞可能突破100美元/桶。上行高度取決于歐佩克減產(chǎn)的持續(xù)時間，若僅實施兩個月，則影響程度相對有限;若持續(xù)至明年全年，則將繼續(xù)推升油價。

從供需方面來看，柴油方面，國內(nèi)部分地區(qū)柴油供應(yīng)資源仍趨緊，疊加需求旺季支撐，且工程基建等戶外作業(yè)正處趕工活躍期，柴油需求向好，汽油方面，國內(nèi)部分地區(qū)疫情頻發(fā)，假期出行受限，汽油終端需求消耗不及預(yù)期;受高速限行影響，國慶期間國內(nèi)成品油市場整體交投氣氛平淡，不過此前受到節(jié)日帶動汽油需求轉(zhuǎn)好，支撐節(jié)前國內(nèi)汽油出現(xiàn)一定幅度的上漲，柴油需求支撐依好，節(jié)后原油收盤多日上漲提振，汽油價格順勢上漲，而柴油資源依緊，部分地區(qū)限量銷售，柴油價格基本持穩(wěn)批發(fā)限價。

中泰證券謝楠表示，相較三季度，在沒有大量戰(zhàn)略儲備支撐的情況下，四季度的供需格局或?qū)⒊尸F(xiàn)緊平衡態(tài)勢，供需平衡表重新進入去庫階段，原油價格有望迎來上漲，或?qū)⒅胤?00-120美元/桶區(qū)間。建議關(guān)注“油”、“服”、“替”相關(guān)企業(yè)：中國石油、中國海油、中曼石油、中海油服、迪威爾、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)等企業(yè)。

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