【財經分析】歐洲經濟低迷重創銀行股 德股潛藏重大高估風險|全球看點

新華財經法蘭克福4月28日電（記者邵莉）歐元區以及德國一季度經濟增長不及普遍預期。數據公布后，歐洲股市應聲大跌，銀行股跌幅明顯。分析人士指出，歐洲股市以及德國股市尚未對經濟和金融環境中存在的諸多風險進行合理定價，這是一個危險的信號。

歐盟統計部門周五公布的預測快報均顯示，今年一季度歐元區經濟增長依然低迷（環比增長0.1%，去年四季度為0%），不及此前經濟學家們的普遍預期。

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作為歐盟第一大經濟體——德國雖然避免了技術性衰退（連續兩個季度出現國內生產總值環比下降），但在一季度卻沒有取得增長。此前，包括德國央行在內的權威研究機構都認為，德國經濟將在2022年四季度下降（環比下降0.5%）后，在今年初恢復增長。

前一交易日美股大漲也未能抵消投資者對歐洲經濟增長數據的失望，歐洲基準股指斯托克50指數在上述數據公布后開始顯著下行，跌幅很快就超過1%；當天開盤刷新年內新高的德國Dax指數也轉入下跌，但跌幅要明顯小于前者和歐元區其他主要經濟體的基準股指。

不及預期的歐洲經濟數據也明顯打壓了歐元。28日，歐元兌美元匯率再次跌破1.10大關。

柏林的德國經濟研究（DIW）經濟學家杰拉爾丁·克內德利克表示，近期能源價格走低和國外需求走強帶來了樂觀情緒。然而，高通脹和由此導致的實際收下降正在嚴重影響私人消費。

德國聯邦統計局數據表明，2022年德國的實際工資下降了4.0%。這是自2008年有統計以來的最大跌幅，同時也是連續第三年下降。跌幅遠超此經濟學家們的預測。

28日，國際貨幣基金組織(IMF)歐洲負責人阿爾弗雷德·卡默表示，持續高企的核心通脹是歐洲最大的問題。他呼吁歐盟各國政府更快地縮減助長通脹的能源補貼措施。

荷蘭國際銀行集團ING首席經濟學家卡斯滕·布熱斯基評論稱，短期內，歐元區經濟增長會加速，但德國經濟仍掙扎在衰退的邊緣。受貨幣政策收緊和美國經濟衰退預期的影響，歐元區經濟增長很可能持續放緩到2024年。

絕大多數經濟學家還預測歐洲中央銀行 (ECB)在未來幾個月仍會加息，這將抑制投資和生產。

德國商業銀行Helaba的經濟學家拉爾夫·朗德認為，歐元區最新的經濟增長數據不會令歐洲央行結束加息周期，預計下周該央行將再加息25個基點，還可能考慮進一步收緊政策。

一些投行專家則對資本市場無懼德國經濟基本面的羸弱以及潛在的多重金融風險感到擔憂。

2022年秋天以來德國股市出現強勁反彈，Dax指數上漲了近35%。三月份的銀行業危機，只是短暫地中斷了股市的強勢。現在不僅已經收復了失地，Dax指數還連續創出年內新高，并向歷史高點進軍。

德國金融服務商Do Investment的基金經理大衛·韋納表示，過去15個月，除了通脹仍在高位，資本市場環境發生了巨大轉變：德國央行不再向市場注入流動性而是縮減資產負債表，政府債券收益率由負數上漲至2%以上，全球經濟增長率從6%迅速下降至2.5%左右。然而，德國股市目前的水平與2021年底的水平持平。

這位專家還指出，投資者的分化態度是顯著的。一方面，私人投資者仍保持股市創歷史新高時的樂觀；另一方面，對沖基金已為股市調整做好準備，在其投資組合中目前積累了自2011年以來的最高水平的做空頭寸。

德國主要證券交易所對投資者的調查也顯示，近期看跌股指的衍生產品持倉占比大幅提升。

行為經濟學家約阿希姆·戈德堡在評估了上述調查數據后稱，投資者包括私人投資者越來越依賴市場動蕩來獲利，而不再希望看到“低風險、平靜的市場”。

金融服務提供商Ortex的測算，3月24日，德銀股價的暴跌就為賣空者帶來了可能超過1億歐元的利潤。

歐洲金融監管機構此前已發出警告，一些衡量信用危機的重要市場指標產品如CDS市場極不透明，基本在場外交易，由于缺乏流動性，很容易被操控。這無疑會給投資者造成不必要的恐慌，加劇金融市場的動蕩。

25日歐洲斯托克銀行指數再度出現了2.7%的跌幅，這主要是由于美國區域銀行以及瑞士借貸均報告稱，資金外流的趨勢仍未逆轉。28日截至發稿時，斯托克銀行股指數下跌約2.9%。

編輯：王曉偉

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