券商中期策略：A股或迎來新一輪盈利周期 看好成長風格

新華財經(jīng)北京5月11日電 （記者 孫越）多家券商近期陸續(xù)召開中期策略發(fā)布會，密集發(fā)布權(quán)益市場半年度策略報告。

在大勢研判上，券商普遍認為：今年一季報上市企業(yè)業(yè)績底探明后，隨著國內(nèi)經(jīng)濟復蘇縱深推進和低基數(shù)效應(yīng)，A股將迎來盈利上行周期，二季度A股利潤增速有望大幅改善。

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A股新一輪盈利周期逐步啟動

對于投資者關(guān)心的A股市場走勢，機構(gòu)普遍認為，在經(jīng)歷2023年一季度盈利改善后，后市A股整體盈利有望進一步修復，并將成為推動市場走高的重要動力。

“A股市場新一輪盈利周期正在逐步啟動。”西部證券首席策略分析師易斌表示，地產(chǎn)鏈的修復性增長、線下消費的持續(xù)復蘇等是本輪盈利周期改善的主要動力。從市場層面看，當前市場交易的核心邏輯正在由估值和情緒的修復回歸到基本面的驗證，對全年市場可以更樂觀一些，但上行斜率將趨于平緩。

中信建投證券首席策略官陳果表示，目前經(jīng)濟從之前快速復蘇轉(zhuǎn)為慢復蘇，庫存周期切換將支撐企業(yè)盈利，預計上半年將完成切換進入被動去庫存階段，成為A股市場波動中樞上移的基礎(chǔ)。美元指數(shù)趨勢轉(zhuǎn)弱后，北向資金可能繼續(xù)加大對復蘇鏈的參與程度，成為影響市場的重要增量資金之一。

“2023年中國經(jīng)濟復蘇力度和可持續(xù)性較強，有望超目前市場的預期，有利于權(quán)益市場。”開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅在策略會上表示。

TMT行情仍在上漲周期起點

在券商中期策略觀點中，TMT和“中特估”等關(guān)鍵詞高頻出現(xiàn)。券商一致看好TMT投資主線，認為短期TMT科技行情可能面臨切換，但長期來看，TMT行情有望貫穿全年。

太平洋證券首席策略分析師張冬冬表示，中長期來看，本輪TMT行情只是大的上漲周期的起點，長期視角下TMT行業(yè)中的AIGC方向仍是首選。從資金調(diào)倉角度看，當前資金向TMT行業(yè)的傾斜并未結(jié)束；從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度看，AIGC仍處于初創(chuàng)期，這一階段以估值驅(qū)動和主題投資為主，是大行情上漲的第一階段。

張冬冬認為，新能源、消費板塊也會存在階段性行情。結(jié)合2023年一季度公募基金持倉數(shù)據(jù)看，仍有大量存量資金沉淀在新能源行業(yè)內(nèi)，其在政策與基本面共振下會有階段性反彈行情；在國內(nèi)持續(xù)復蘇、消費數(shù)據(jù)向好的背景下，消費板塊也可能迎來階段性行情。

開源證券策略首席分析師張弛認為，TMT行情有望貫穿全年，有三個原因支撐其向上趨勢：一是經(jīng)濟逐漸復蘇的宏觀大背景；二是“AI+”有望帶動新一輪產(chǎn)業(yè)周期，今年一季度部分TMT行業(yè)業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)改善；三是基金持倉配置仍處于低位。

“TMT有望成為未來2至3年的投資新主線。”國金證券首席策略分析師艾熊峰認為，可以重點關(guān)注4個細分領(lǐng)域：一是計算機ToC端產(chǎn)品型公司，其具備較強的市場空間和市場議價能力；二是通信運營商和光通信在算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)下的增量需求；三是傳媒中游戲和“AI+”應(yīng)用，或是最直接受益于人工智能的領(lǐng)域；四是隨著半導體周期逐步見底，布局AI算力需求支撐的細分產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域。

對于近期市場關(guān)注度持續(xù)升溫的“中特估”概念，東北證券首席策略分析師鄧利軍認為，本輪“中特估”概念行情的上漲邏輯主要是估值修復，要挖掘估值足夠低的標的。但如果要看持續(xù)性，還要結(jié)合盈利預期或基本面情況。從行業(yè)上來看，推薦航空機場、鐵路、公路、港口等經(jīng)濟修復相關(guān)的行業(yè)中，部分“中特估”相關(guān)標的仍有上漲空間。

編輯：王媛媛

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