央企+紅利“雙輪驅(qū)動”：揭秘投資央企的正確打開方式

最近有個好消息值得關(guān)注：

國務(wù)院國資委召開視頻會議，通報了中央企業(yè)一季度經(jīng)濟運行情況：2025年一季度，中央企業(yè)累計實現(xiàn)增加值2.6萬億元、利潤總額6462.7億元，其中26家企業(yè)利潤增速超過10%。

從數(shù)據(jù)上看，在內(nèi)外部環(huán)境的不確定性中，央企依然實現(xiàn)了“開門紅”，振奮人心的同時，展現(xiàn)了強大的穩(wěn)健經(jīng)營能力和抗風(fēng)險能力。

而從投資的角度來看，從“中特估”到“市值管理”，央企已經(jīng)成為一條中長期投資主線。隨著“央企市值管理考核”全面推開，疊加證監(jiān)會“新國九條”強化分紅導(dǎo)向，央企板塊更是迎來歷史性配置機遇。

關(guān)注央企投資，就不得不關(guān)注紅利策略，接下來讓我們具體說說：

什么是投資央企的正確姿勢？

紅利策略是一種以“高股息分紅”為核心的投資策略，主要通過篩選并長期持有分紅穩(wěn)定、股息率較高的標的，以獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅收益和潛在資本增值。

紅利策略被認為是投資央企的有效策略，原因何在？

首先在于，紅利策略高度適配央企投資，與央企高分紅特征相匹配。

數(shù)據(jù)顯示，近一年來央企股息率達3.7%，顯著高于市場平均水平，未來分紅水平有望進一步提升。

從歷史表現(xiàn)來看，紅利策略在央企投資中有效性十分明顯：

以央企股東回報指數(shù)為例，累計收益顯著優(yōu)于央企整體：2017年至今，央企股東回報指數(shù)的收益為84.5%，同期國新央企綜指的收益為22.5%，超額收益達62.0%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間為2016/12/30-2025/3/31；指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)）

其次，紅利策略適用當(dāng)前較為震蕩的市場環(huán)境。

目前，受到海外關(guān)稅政策等的影響，市場或維持震蕩。從歷史數(shù)據(jù)來看，在不確定性較高的市場環(huán)境中，紅利策略往往表現(xiàn)良好。以中證紅利全策略指數(shù)為例，在歷次市場震蕩或下行中，其表現(xiàn)均超越滬深300。

同時，長期來看，紅利策略配置價值更為凸顯。

從宏觀視角來看，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期間，高股息資產(chǎn)往往更受歡迎；從資金視角來看，當(dāng)前10年期國債收益率已經(jīng)降至1.66%附近，固定收益類產(chǎn)品預(yù)期回報下降，高股息策略的吸引力隨之增加；從公司發(fā)展視角看，隨著央企分紅水平持續(xù)提升，分紅收益占股票投資收益的比重也將越來越高。

紅利+央企 “雙輪驅(qū)動”黃金組合

眾多紅利策略中，中證國新央企股東回報指數(shù)（932039，以下簡稱“央企股東回報指數(shù)”）值得關(guān)注。

央企股東回報指數(shù)采取“高分紅+回購”雙輪驅(qū)動的股東回報策略，結(jié)合了傳統(tǒng)紅利投資的優(yōu)點與央企特有的政策支持和財務(wù)穩(wěn)健性，優(yōu)勢凸顯：

第一、聚焦紅利策略，囊括50只高分紅央企，行業(yè)分布均衡。

該指數(shù)選取國務(wù)院國資委下屬分紅、回購水平較高的50只上市公司作為成份股，綜合反映股東回報水平較高的央企上市公司的整體表現(xiàn)。指數(shù)通過類股息率等指標選樣和加權(quán)，關(guān)注分紅與回購的連續(xù)性和可持續(xù)性。

該指數(shù)涵蓋各行業(yè)的高分紅央企，行業(yè)分布較為均勻，前三大行業(yè)為交通運輸（17.7%）、建筑（10.6%）、鋼鐵（7.5%），前十大權(quán)重股中包括中遠海控、中國神華、中國石化、寶鋼股份、魯西化工等多家央企上市公司（成份股展示不代表個股推介）。

第二、指數(shù)盈利質(zhì)量好、股息率高

從盈利能力來看，2017年以來，央企股東回報指數(shù)ROE穩(wěn)定保持在10%左右，體現(xiàn)出較好的盈利質(zhì)量。

從分紅水平來看，成份股分紅水平高，目前央企股東回報指數(shù)的股息率(TTM)達4.6%，強于央企綜指及各寬基指數(shù)。

從估值水平來看，該指數(shù)當(dāng)前估值水平為11.32，低于央企綜指及各寬基指數(shù)，估值優(yōu)勢明顯。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間為2015/1/5-2025/3/31，其中央企股東回報、國新央企綜指以2023年成份股計算往期PE(TTM)

第三、指數(shù)歷史長期業(yè)績出色

從長期業(yè)績來看，央企股東回報指數(shù)表現(xiàn)出色，顯著跑贏市場整體和其他紅利指數(shù)。

2017年以來，央企股東回報指數(shù)累計上漲84.5%，跑贏滬深300指數(shù)43.4%，歷史長期業(yè)績出色。與其他紅利指數(shù)相比，跑贏中證央企紅利6.4%；與央企指數(shù)相比，跑贏國新央企綜指62.0%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)截至2025/3/31；上表中指數(shù)均為全收益指數(shù)；指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，中證國新央企股東回報全收益指數(shù)2017-2024年漲跌幅分別為11.17%、-12.37%、17.15%、9.36%、30.71%、-7.77%、3.63%、22.68%，數(shù)據(jù)來自Wind，截至2024/12/31。）

感興趣的投資者，不妨關(guān)注匯添富中證國新央企股東回報ETF聯(lián)接基金（基金代碼：A：019365；C：019366），一鍵布局優(yōu)質(zhì)央企優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，共享央企高質(zhì)量發(fā)展紅利！

風(fēng)險提示：

基金有風(fēng)險，投資需謹慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證投資于本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件以詳細了解產(chǎn)品信息。本基金屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機構(gòu)認申購時，應(yīng)以代銷機構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。中證國新央企股東回報指數(shù)由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保該指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責(zé)。中證國新央企股東回報全收益指數(shù)2017-2024年漲跌幅分別為11.17%、-12.37%、17.15%、9.36%、30.71%、-7.77%、3.63%、22.68%，數(shù)據(jù)來自Wind，截至2024/12/31。

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