新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)勢(shì)崛起 相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)普超預(yù)期

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量及增速

資料來(lái)源：中汽協(xié)，華金證券研究所

9月15日，2021世界新能源汽車(chē)大會(huì)在海南國(guó)際會(huì)展中心開(kāi)幕，大會(huì)覆蓋全面推進(jìn)市場(chǎng)化、智能網(wǎng)聯(lián)賦能等多個(gè)論壇，并同步展示前沿產(chǎn)品及領(lǐng)先技術(shù)。

今年以來(lái)，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，行業(yè)景氣度高漲。在此背景下，新能源汽車(chē)板塊表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)，新能源汽車(chē)行業(yè)概念指數(shù)年內(nèi)漲幅接近30%，上下游相關(guān)企業(yè)股價(jià)乘勢(shì)上揚(yáng)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成熟，未來(lái)有望逐漸擴(kuò)大海外市場(chǎng)市占率，潛在市場(chǎng)空間巨大。

相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)普超預(yù)期

在全球新能源汽車(chē)景氣度高漲的背景下，今年以來(lái)，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、滲透率以及動(dòng)力電池裝車(chē)量、充電樁普及率均高速增長(zhǎng)。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管當(dāng)前汽車(chē)市場(chǎng)受全球芯片供需結(jié)構(gòu)影響有所低迷，但是今年1至8月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，持續(xù)成為亮點(diǎn)。1至8月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成181.3萬(wàn)輛和179.9萬(wàn)輛，累計(jì)銷(xiāo)量的滲透率接近11%。

從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，8月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不僅繼續(xù)刷新紀(jì)錄，并且當(dāng)月滲透率已提升至17.8%，其中新能源乘用車(chē)滲透率更是接近20%。今年年初，新能源汽車(chē)滲透率約為6%。中汽協(xié)預(yù)計(jì)，按照目前的態(tài)勢(shì)發(fā)展，我國(guó)有望提前實(shí)現(xiàn)2025年新能源汽車(chē)20%市場(chǎng)份額的目標(biāo)。

與此同時(shí)，新能源車(chē)企8月銷(xiāo)量同比普遍穩(wěn)步增長(zhǎng)。重點(diǎn)車(chē)企當(dāng)中，比亞迪、蔚來(lái)、理想、小鵬、哪吒、零跑的銷(xiāo)量同比繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，哪吒、零跑等二線新勢(shì)力正在快速崛起。

業(yè)績(jī)層面，2021年半年報(bào)顯示，在新能源汽車(chē)高景氣度的背景下，上半年多家上市公司新能源車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅猛。其中，上汽集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)新能源車(chē)銷(xiāo)售超過(guò)28萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)400%;小康股份新能源汽車(chē)銷(xiāo)售1.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111.1%;比亞迪上半年新能源汽車(chē)市場(chǎng)占有率超過(guò)16%，較年初增長(zhǎng)接近5%。

值得一提的是，上半年傳統(tǒng)車(chē)企新能源車(chē)替代燃油車(chē)市場(chǎng)的趨勢(shì)愈加明顯，大部分動(dòng)力電池和鋰電材料相關(guān)公司，無(wú)論是出貨量還是盈利方面普遍實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，寧德時(shí)代、鹽湖股份等上市公司報(bào)告期內(nèi)紛紛擴(kuò)建產(chǎn)能。

二級(jí)市場(chǎng)上，今年以來(lái)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)出色。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日收盤(pán)，年內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)概念指數(shù)上漲近30%。經(jīng)歷一季度短暫調(diào)整之后，隨著市場(chǎng)抱團(tuán)情緒復(fù)蘇以及新能源汽車(chē)一季報(bào)、半年報(bào)陸續(xù)披露，行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)普超預(yù)期，并推動(dòng)股價(jià)快速上揚(yáng)。

同時(shí)，下游銷(xiāo)量不斷創(chuàng)新高帶動(dòng)鋰電池需求高增，鋰電池指數(shù)也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，年初以來(lái)同花順?shù)囯姵馗拍钪笖?shù)漲幅超過(guò)85%，與產(chǎn)業(yè)鏈上游動(dòng)力電池相關(guān)的鋰礦、電解液、鋰電材料等細(xì)分板塊同樣漲幅居前。川財(cái)證券統(tǒng)計(jì)顯示，鋰礦板塊相關(guān)上市公司中，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能等2021上半年凈利潤(rùn)同比增幅均在一倍以上，鋰礦行業(yè)上半年整體凈利潤(rùn)同比增幅接近三倍。

新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈漸趨成熟

電動(dòng)智能化既是新能源汽車(chē)的趨勢(shì)，也構(gòu)成核心增量。工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌日前在第十七屆中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展國(guó)際論壇開(kāi)幕大會(huì)上表示，今年國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)，新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)保持快速發(fā)展。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，今年1至8月新能源汽車(chē)當(dāng)中L2級(jí)(高度智能化)智能網(wǎng)聯(lián)乘用車(chē)市場(chǎng)占比達(dá)到20%。

在新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的勢(shì)頭下，上汽、廣汽等傳統(tǒng)車(chē)企龍頭公司加速電動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型。另一方面，眾多互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭也在紛紛布局新能源汽車(chē)市場(chǎng)。9月初，小米集團(tuán)宣布啟動(dòng)“造車(chē)”計(jì)劃，公司收購(gòu)智能駕駛軟件公司深度科技，并正式注冊(cè)小米汽車(chē)。在此之前，百度、阿里、360等企業(yè)也陸續(xù)展開(kāi)布局。其中，百度提出“汽車(chē)機(jī)器人”概念，已經(jīng)與十余家車(chē)廠合作，并計(jì)劃在未來(lái)10到20年中持續(xù)大力投入自動(dòng)駕駛技術(shù)。

當(dāng)前汽車(chē)智能化從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和政策兩個(gè)維度都在走向成熟。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭的入局，將進(jìn)一步推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的技術(shù)發(fā)展，軟件定義汽車(chē)已成趨勢(shì)。以智能電動(dòng)為代表的新能源汽車(chē)持續(xù)高速增長(zhǎng)，成為這些企業(yè)紛紛跨界的內(nèi)在邏輯。同時(shí)，隨著汽車(chē)行業(yè)向智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)方向深度變革，有望帶來(lái)板塊的價(jià)值重估。

政策方面，當(dāng)前工信部等多個(gè)部門(mén)正在深入推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，立足電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化，推進(jìn)單車(chē)智能、智慧道路、通信網(wǎng)絡(luò)、云控技術(shù)協(xié)同發(fā)展。同時(shí)補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)短板，加快車(chē)用芯片、操作系統(tǒng)等研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化等。

民生證券認(rèn)為，在政策支持及供給驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成熟，多元化新能源汽車(chē)產(chǎn)品不斷滿足市場(chǎng)需求，新能源汽車(chē)有望繼續(xù)保持超預(yù)期的高增長(zhǎng)。川財(cái)證券分析指出，從目前趨勢(shì)來(lái)看，新能源汽車(chē)滲透率將進(jìn)一步快速提升，全年銷(xiāo)量突破300萬(wàn)輛將成為大概率事件。同時(shí)，電動(dòng)化與智能化將是新能源汽車(chē)明確的趨勢(shì)，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望逐漸擴(kuò)大海外市場(chǎng)市占率，具備成本與技術(shù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，中游產(chǎn)業(yè)鏈將最為受益。