今日視點(diǎn)：英國(guó)央行承認(rèn)經(jīng)濟(jì)前景黯淡，但預(yù)計(jì)仍將“咬牙”加息

盡管英國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)衰退，且新任首相蘇納克削減開(kāi)支可能加深經(jīng)濟(jì)衰退，但考慮到通脹壓力，英國(guó)央行周四依然如預(yù)期般加息75個(gè)基點(diǎn)至3%，加息幅度為1989年以來(lái)最大。

(資料圖)

英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)面臨艱難的平衡，自9月貨幣政策會(huì)議以來(lái)，許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)走弱，但就業(yè)市場(chǎng)依然緊張，薪資增長(zhǎng)強(qiáng)勁。對(duì)英國(guó)央行來(lái)說(shuō)，近來(lái)發(fā)生很多變化，英國(guó)的迷你預(yù)算促使英國(guó)央行對(duì)英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行緊急干預(yù)，也導(dǎo)致英國(guó)前首相特拉斯辭職。現(xiàn)在英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)稍顯穩(wěn)定，英國(guó)央行似乎可以在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)通過(guò)大幅加息來(lái)實(shí)施抗擊通脹的計(jì)劃。

貝萊德首席投資策略師Vivek Paul在一份報(bào)告中表示，在英國(guó)央行將關(guān)鍵利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)之后，英國(guó)國(guó)債收益率開(kāi)始走高，盡管英國(guó)經(jīng)濟(jì)正在步入衰退，但英國(guó)可能還會(huì)進(jìn)一步加息。他表示，“盡管加息對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成損害的證據(jù)越來(lái)越明顯，但今天的加息不太可能是最后一次。”

英國(guó)總體CPI年率在7月達(dá)到了10.1%，然后在8月下滑到9.9%，但在9月再次回升到10.1%。這種來(lái)回波動(dòng)的通脹數(shù)據(jù)顯示出價(jià)格壓力十分難以消除。英國(guó)央行預(yù)計(jì)，第四季度英國(guó)通脹率將達(dá)到11%左右的峰值，如果前景顯示通脹壓力加大，貨幣政策委員會(huì)將在必要時(shí)作出有力回應(yīng)。

由于通脹持續(xù)高企和勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊，英國(guó)央行仍需要大幅加息，不過(guò)英國(guó)央行未來(lái)的加息幅度可能低于市場(chǎng)預(yù)期。不斷惡化的經(jīng)濟(jì)前景和迫在眉睫的財(cái)政整頓，可能會(huì)促使英國(guó)央行在未來(lái)采取不那么激進(jìn)的舉措。

英國(guó)央行稱，英國(guó)目前處在衰退中，將持續(xù)到2023年。最高利率可能低于市場(chǎng)暗示的水平，金融市場(chǎng)預(yù)期利率將在2023年達(dá)到5.25%的峰值；如果利率遵循市場(chǎng)曲線，預(yù)計(jì)英國(guó)將出現(xiàn)兩年經(jīng)濟(jì)衰退。

CNBC評(píng)論稱，英國(guó)央行進(jìn)行了1989年以來(lái)的最大一次加息，但政策制定者的語(yǔ)氣較為溫和，希望緩和市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步大幅收緊貨幣政策的預(yù)期。貨幣政策委員會(huì)可能需要進(jìn)一步提高銀行利率，使通脹可持續(xù)回歸目標(biāo)水平，盡管達(dá)到一個(gè)低于金融市場(chǎng)定價(jià)的峰值。

加拿大皇家銀行也表示，英國(guó)央行的加息幅度不太可能像市場(chǎng)預(yù)期的那么多。

德意志銀行首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sanjay Raja表示，收緊貨幣政策是有限度的，如果英國(guó)的銀行利率最終達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的5%，這將給已經(jīng)在苦苦掙扎的家庭和企業(yè)帶來(lái)資產(chǎn)負(fù)債表壓力。

英國(guó)央行未來(lái)加息的規(guī)模將在很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，將于11月17日宣布的政府支出計(jì)劃和稅收措施仍存在不確定性。英國(guó)政府可能會(huì)對(duì)近期政府債券或金邊債券的不穩(wěn)定做出過(guò)度反應(yīng)，并過(guò)度收緊財(cái)政政策，從而"增加英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更疲弱/衰退更長(zhǎng)時(shí)間的可能性"。

資管公司Cardano的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shweta Singh直言，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)似乎仍在黑暗中摸索，該央行在抑制通脹和減緩經(jīng)濟(jì)衰退之間面臨前所未有的困難。

丹斯克銀行分析師預(yù)計(jì)，隨著衰退風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越明顯，增長(zhǎng)前景越來(lái)越疲弱，英國(guó)央行將回歸更為溫和的立場(chǎng)，預(yù)計(jì)12月英國(guó)央行將加息50個(gè)基點(diǎn)，2023年2月最后一次加息25個(gè)基點(diǎn)。

渣打銀行則指出，英國(guó)12月的加息步伐料將回到50個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)閷脮r(shí)可能會(huì)出現(xiàn)更多英國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性放緩的證據(jù)。鑒于通脹可能已在10月見(jiàn)頂并開(kāi)始下降，這應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步支持該央行重回50個(gè)基點(diǎn)的步伐。明年第一季度將再加息75個(gè)基點(diǎn)（2月50個(gè)基點(diǎn)，3月25個(gè)基點(diǎn)），考慮到英國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的逆風(fēng)，這一預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)傾向下行。如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)更明顯的放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)更明顯的疲軟跡象，該行加息步伐可能會(huì)更快地回到25個(gè)基點(diǎn)。

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