科創(chuàng)板首家ST公司是個(gè)案？大客戶依賴之殤，恒譽(yù)環(huán)保命懸“一單”

記者賈謹(jǐn)嫣陳鋒北京報(bào)道

在開市約2年半時(shí)間后，科創(chuàng)板出現(xiàn)首家即將被ST的公司。1月21日晚間，恒譽(yù)環(huán)保(688309.SH)發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司或?qū)⒚媾R退市風(fēng)險(xiǎn)。

在科創(chuàng)板的第2個(gè)年報(bào)季就出現(xiàn)首家?guī)惫荆惺袌鋈耸空J(rèn)為“一點(diǎn)也不意外”，畢竟科創(chuàng)板的上市要求中對盈利要求較低，那么后續(xù)會(huì)否如雨后春筍般出現(xiàn)帶帽企業(yè)呢？有專家認(rèn)為，恒譽(yù)環(huán)保只是個(gè)案，多數(shù)上市公司較容易滿足一個(gè)億的營業(yè)收入要求。

回看恒譽(yù)環(huán)保的個(gè)案，其虧損的主因是什么？值得注意的是，恒譽(yù)環(huán)保受大客戶影響較大。資深投行人士王驥躍對《》記者分析稱，恒譽(yù)環(huán)保虧損主因是單個(gè)定單金額很大，“多一單少一單就是營收能否過億的差距”。

戴帽前夕股價(jià)慘跌

1月21日晚間，恒譽(yù)環(huán)保發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告稱，預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-860萬元至-1030萬元，與上年同期相比，減少金額約為5457.2萬元至5627萬元。

除了凈利潤虧損外，恒譽(yù)環(huán)保的營業(yè)收入表現(xiàn)亦不佳，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8300萬元至8500萬元。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在凈利潤虧損與營收低于1億元的雙重要求之下，恒譽(yù)環(huán)保將在2021年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，這也是科創(chuàng)板首個(gè)被ST的公司。

天眼查APP顯示，恒譽(yù)環(huán)保成立于2006年，2020年7月14日登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為24.79元/股，上市首日收于84.22元/股。截至2021年第三季度，恒譽(yù)環(huán)保股東總?cè)藬?shù)5914戶。

然而隨后，恒譽(yù)環(huán)保股價(jià)一路下挫，截至目前，有391家企業(yè)登陸科創(chuàng)板，其中47只跌破發(fā)行價(jià)，恒譽(yù)環(huán)保在列。1月21日，恒譽(yù)環(huán)保報(bào)收20.61元/股，已跌破發(fā)行價(jià)16.8%。

短期業(yè)績波動(dòng)？

有市場人士認(rèn)為，作為2020年才上市的次新股，2021年不佳的業(yè)績于恒譽(yù)環(huán)保而言不過只是相當(dāng)于“死緩”，還有翻身的機(jī)會(huì)。

恒譽(yù)環(huán)保對2021年不佳的業(yè)績進(jìn)行了解釋。公司認(rèn)為，僅僅是短期業(yè)績波動(dòng)，公司所在行業(yè)的相關(guān)政策、市場環(huán)境和具備的核心競爭力等業(yè)務(wù)基礎(chǔ)沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性不利變化。

實(shí)際上，凈利潤虧損并不是恒譽(yù)環(huán)保戴帽的最主要問題，根據(jù)退市規(guī)定，無法完成營業(yè)收入低于1億元的指標(biāo)則顯得更為“突兀”。

恒譽(yù)環(huán)保解釋了2021年度公司營業(yè)收入同比下降的主因，由于國內(nèi)外新冠疫情及潛在客戶自身情況變化等原因，公司2020年度新簽訂單金額較少，直接影響2021年度收入確認(rèn)金額。

另外，2021年度個(gè)別項(xiàng)目因政府審批等原因暫緩或暫停執(zhí)行并受到國內(nèi)外新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執(zhí)行進(jìn)度不及預(yù)期。除此之外，2021年度公司部分訂單簽約進(jìn)度較預(yù)期有所延遲，使得2021年新簽訂單的收入確認(rèn)金額不及預(yù)期。

恒譽(yù)環(huán)保還解釋稱，目前公司其它已進(jìn)入執(zhí)行階段的在手訂單執(zhí)行情況基本正常，國內(nèi)外客戶儲(chǔ)備良好，潛在訂單推進(jìn)較為順利。

根據(jù)恒譽(yù)環(huán)保公布的數(shù)據(jù)，2021年度公司新簽署合同10個(gè)，合同金額1.9億元(含稅)，與2020年相比，合同數(shù)量增長400%，合同金額增長540.93%。截至2021年12月31日，公司尚未確認(rèn)收入的在手訂單金額為2.08億元(含稅)。

除此之外，恒譽(yù)環(huán)保2021年不佳的業(yè)績還受信用減值損失、合同資產(chǎn)減值損失的影響。

恒譽(yù)環(huán)保辯解稱，因部分項(xiàng)目前期欠款未及時(shí)收回，公司根據(jù)會(huì)計(jì)政策計(jì)提了應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)信用減值損失，計(jì)提減值損失合計(jì)約2976萬元，降低了公司的凈利潤。

受大客戶影響較大

值得注意的是，受大客戶影響是恒譽(yù)環(huán)保2021年業(yè)績不佳的主要原因之一。根據(jù)恒譽(yù)環(huán)保此前公告中，公司也的確存在一定大客戶依賴。

恒譽(yù)環(huán)保稱，2021年受外界環(huán)境變化、客戶自身情況及2020年疫情影響，國內(nèi)及海外客戶訂單未能如期簽約，2020年公司實(shí)際簽約訂單金額僅為2966萬元，2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認(rèn)金額。

同時(shí)，2021年度個(gè)別項(xiàng)目因政府審批等原因暫緩或暫停執(zhí)行并受到新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執(zhí)行進(jìn)度不及預(yù)期。其中南疆項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入減少約2000萬元，英國某項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入減少約2700萬元。

據(jù)悉，恒譽(yù)環(huán)保為客戶提供的各類工業(yè)連續(xù)化裂解生產(chǎn)線是一項(xiàng)大型系統(tǒng)工程，單項(xiàng)投資金額較大，客戶需要具備一定的資本實(shí)力，具有客戶數(shù)量少的行業(yè)特點(diǎn)。

由于相關(guān)客戶為重資產(chǎn)投資，不同于一般企業(yè)的客戶，客戶對于公司產(chǎn)品的需求不是每個(gè)年度連續(xù)的、數(shù)量穩(wěn)定的，客戶需要根據(jù)自身的有機(jī)廢物處理能力、處理需要以及資金情況進(jìn)行后續(xù)的設(shè)備采購，存續(xù)客戶的新增訂單不完全取決于公司產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)先進(jìn)性。

恒譽(yù)環(huán)保認(rèn)為，總體來看，公司客戶并不具備明顯的穩(wěn)定性，公司需要不斷開拓新客戶和維系老客戶，承接新業(yè)務(wù)，才能保證經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)、穩(wěn)定增長。如果公司開拓新客戶不利，且存量老客戶業(yè)務(wù)需求出現(xiàn)顯著下降，則可能對公司的業(yè)績產(chǎn)生顯著不利影響。

編輯：嚴(yán)暉主編：夏申茶

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