東方盛虹“1+N”戰略轉型成效初顯，雙碳風口手握重磅項目蓄勢待發

4月18日晚間，東方盛虹（000301）（000301.SZ）發布2021年報，營業收入517.22億元，同比增長53.48%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤45.44億元，相比去年同期增幅達到492.66%。

事實上，這份財報展現的遠不止是業績數據的增長，背后透露出更具價值的信息是，東方盛虹多元產業鏈戰略轉型的宏圖已經初顯成效。

打通煉化+新能源新材料+聚酯化纖全產業鏈

近年來，東方盛虹把握產業鏈至下而上延伸、產品鏈至上而下拓展的經營方向，以下游聚酯化纖為起點，到中游PTA再向上游石化、煉化，逐步布局“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纖”全產業鏈一體化經營發展的架構，2021年全面開啟新能源新材料戰略轉型，三大業務板塊看點多多。

從上游化工原料平臺來看，盛虹煉化一體化項目作為公司原材料保障基礎平臺目前已經進入投產階段，據悉，盛虹煉化一體化項目走小油頭大化工路徑，項目秉承“油少化多”理念，其成品油產量約31%，化工品占比達到69%，具備國內油化比最優的優勢，下游產品包括乙烯、丙烯、混合二甲苯、丙烷、異丁烷、異戊烷等，在產品結構及成本上競爭力顯著。同時，具備向下游化工高端材料延伸的競爭力和抗風險能力和領先的向下“強鏈、延鏈、補鏈”屬性。2021年12月，東方盛虹斥資35億元收購股權，現已合計持有盛虹煉化100%股權。

從新能源新材料的延伸發展來看，東方盛虹是在精細化工新材料領域耕耘時間最長的民營煉化一體化企業，2021年，公司通過實施重大資產重組并購了斯爾邦100%股權，主營業務進一步拓展高附加值烯烴衍生物，增加多元石化及新能源新材料化學品。

據悉，斯爾邦石化目前是公司重要的新能源新材料生產基地，具有成功運營烯烴大化工項目的經驗優勢，目前已投入運轉的MTO裝置設計生產能力約為240萬噸/年（以甲醇計），單體規模位居全球已建成MTO裝置前列，配套的丙烯腈、MMA、EVA、EO及衍生物等裝置產能在行業內名列前茅。

而下游聚酯化纖是東方盛虹的發家的優勢板塊，公司根植錯位競爭戰略，主攻超細纖維、差別化功能性纖維的開發和生產，產品差別化率超過90%，以高端DTY產品為主，重點發展再生纖維綠色低碳產品，有效規避常規化纖產品激烈的市場競爭。

公開資料顯示，經過多年發展，東方盛虹已形成烯烴、芳烴“雙鏈”并延、協同發展模式，隨著盛虹煉化一體化項目的投產，煉化、新能源新材料、聚酯在內的“1+N”產業鏈新格局將顯現，東方盛虹將成為國內獨特的實現“油頭、煤頭、氣頭”全覆蓋的大型化工企業，助力公司跨越周期性波動。

對于本次業績表現，國信證券分析認為，EVA粒子漲價是東方盛虹業績大增的主要原因，聚酯業務則維持相對穩定的盈利水平，而大煉化項目投產在即，將是未來2年東方盛虹業績增長的核心之一。

“雙碳”風口布局重磅項目

值得一提的是，除財報中提及的已落地的產能之外，東方盛虹繼續前瞻性布局三大“百萬噸級”項目，劍指新能源新材料產業，這三大百萬噸級項目分別是百萬噸級EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）光伏新能源材料項目、百萬噸級丙烯腈新材料、百萬噸級綠色可降解材料項目。

光伏級EVA是斯爾邦的重頭項目，目前其EVA年產能達30萬噸，占國內總產能的31%，其中光伏級EVA產能超過20萬噸，占全球光伏級EVA產量28.6%。隨著我國碳達峰、碳中和目標的提出，以太陽能光伏為代表的新能源產業迎來快速發展時代。但EVA等光伏級原材料的供應不足，已經成為影響我國太陽能光伏產業發展的一大瓶頸。東方盛虹正在規劃將EVA產能擴建至100萬噸/年，進一步替代進口，提升自給率，為國家清潔能源轉型提供穩定保障。

而在戰略性新興產業領域，高端新材料長期處于供給不足的狀態，有的甚至嚴重依賴進口。其中，丙烯腈作為國家發展新能源、新材料產業的重要上游原料，主要用于生產碳纖維、ABS樹脂/塑料、丁腈橡膠、腈綸等，下游產品廣泛應用于風電設備、航空航天、汽車機械、電子設備、環保工業等國民經濟的各個領域。斯爾邦石化目前擁有52萬噸/年產能，可保障國內碳纖維生產企業50%以上的原料供應，是國內生產規模最大的丙烯腈生產基地之一。下一步，斯爾邦石化結合現有產業布局優勢，建設規劃更大的丙烷產業鏈項目。項目全面投產后，斯爾邦石化的丙烯腈整體生產規模將達到104萬噸/年，成為世界規模最大的丙烯腈生產基地之一。

2022年4月，東方盛虹還公告擬在江蘇省連云港市徐圩新區連云港石化基地投資建設可降解材料項目（一期）工程。此外，東方盛虹還規劃建設PBAT、PBS等百萬噸級綠色可降解材料項目，產品主要應用于工程塑料、特種薄膜、包裝材料、醫療器材、通信光纜等領域。開發和應用可降解塑料，對改善緩解目前的環境污染，推動綠色環保有著極為重要的意義，東方盛虹可降解材料項目的陸續投建，有利于提升可降解材料的應用率，實現社會、經濟、環境效益的統一。

多家研究機構認為，在“雙碳”政策的指引下，三個“百萬噸級”項目將引領公司長期發展，東方盛虹亦將受益于新能源、新材料產業下游需求的快速增長，未來盈利空間可觀。

據了解，目前東方盛虹不僅擁有“從一滴油到一根絲”的全產業鏈布局，還切入新能源新材料領域，形成“煉化+聚酯+新材料”的產業矩陣。公司表示，2022年將持續以盛虹煉化一體化項目的大宗石化原料為平臺保障基礎，實施“1+N”的戰略，深入推進新能源新材料戰略轉型布局，用新思路找新出路，用新技術找新賽道，用新模式找新藍海，進一步橫向拓展新能源、新材料業務，形成核心原料平臺+新能源、新材料等多元化產業鏈條的“一體化”業務格局。

關鍵詞： 蓄勢待發