廣汽集團4月汽車銷量12.43萬輛 自主開啟強周期

2022年5月6日，廣汽集團公司發(fā)布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，廣汽集團4月汽車銷量為12.43萬輛，同比-33.56%/環(huán)比-45.35%，1-4月累計銷量73.25萬輛，累計同比+7.14%。

疫情沖擊下埃安同比保持正增長，自主開啟強周期。埃安4月銷量1.02萬輛，同比+22.96%/環(huán)比-49.74%，1-4月累計銷量5.51萬輛，累計同比+112.58%。受益于新能源汽車行業(yè)景氣度及靈活的產(chǎn)業(yè)鏈韌性，埃安同比表現(xiàn)優(yōu)于集團其他品牌。此外，公司陸續(xù)公告埃安超跑影動AS9、A19等重磅車型項目，新車上市有望持續(xù)帶動埃安高增態(tài)勢。傳祺4月銷量2.01萬輛，同比-21.84%/環(huán)比-33.14%，疫情反復(fù)下總體銷量有所下滑，1-4月累計銷量11.06萬輛，累計同比+10.57%。分車型來看，傳祺M8銷量0.8萬輛，同比+33.8%，帶動集團MPV銷量上漲;鉅浪混動品牌攜首搭GMC混動系統(tǒng)的影酷發(fā)布，助力傳祺混動產(chǎn)品競爭力提升。廣汽集團自主品牌發(fā)力新能源賽道，車型矩陣逐步完善，發(fā)展進入快車道。

廣豐銷量強韌凸顯，廣本有所承壓。4月廣豐銷量6.85萬輛，同比-7.3%/環(huán)比-29.4%，環(huán)比表現(xiàn)降幅小于集團其他品牌，疫情擾動下銷量表現(xiàn)出較強韌性，其中凱美瑞/威蘭達/漢蘭達/賽那4款主銷車型4月銷量分別為16452/10650/5659/4642輛，環(huán)比-39.54%/-22.81%/-22.05%/-26.54%;1-4月累計銷量31.55萬輛，累計同比+15.16%。4月廣本銷量2.39萬輛，同比-66.4%/環(huán)比-68.9%，受新冠疫情及零部件供應(yīng)緊張的影響較大;1-4月累計銷量23.63萬輛，累計同比-6.57%。4月28日上海第二批白名單公布，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進，企業(yè)零部件供應(yīng)鏈有望逐步恢復(fù)，疊加廣東促進消費政策公布帶動行業(yè)需求提振，5月兩田銷量有望大幅改善。此外，本田Honda品牌e：NP1上市在即，豐田基于純電平臺的bz4x車型已開啟預(yù)售，兩田電動化戰(zhàn)略持續(xù)推動。

電動智能全產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)加碼，支撐公司業(yè)績向上。平臺方面，集團近期決議通過埃安A19項目10.5億元投資;廣汽GEP3.0+華為CCA新一代智能平臺加速建設(shè)，預(yù)計將于2023年底達成首車量產(chǎn)。智能電動化方面，埃安“海綿硅負極+超充+彈匣電池安全技術(shù)”解決新能源行業(yè)“充電+續(xù)航”痛點，三電核心技術(shù)自主可控;巨灣技研近期完成A輪10億融資，有序推進充換電布局，同期埃安超級充換電中心落成;廣汽資本與越秀產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起超10億規(guī)模基金，持續(xù)加碼新能源和智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)布局。公司電動智能化進程行業(yè)領(lǐng)先，支撐業(yè)績向上。

投資建議：公司把握新能源市場崛起契機，技術(shù)與制度多措并舉，預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為95.79/108.75/126.27億元，對應(yīng)當前股價PE分別為13/12/10倍，維持“推薦”評級。

風險提示：原材料價格波動，芯片供應(yīng)不及預(yù)期，疫情控制不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞： 廣汽集團4月汽車銷量 自主開啟強周期 新能源汽車行業(yè) 同比增長