營(yíng)收破百億后，新乳業(yè)調(diào)整并購(gòu)策略，未來(lái)五年負(fù)債率降低10個(gè)百分點(diǎn)

在營(yíng)收步入百億陣營(yíng)后，新希望乳業(yè)（002946.SZ，下稱(chēng)“新乳業(yè)（002946）”）提出了新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)。

在5月31日進(jìn)行的2023年投資者大會(huì)暨創(chuàng)新大會(huì)上，新乳業(yè)董事長(zhǎng)席剛表示，隨著對(duì)未來(lái)不確定性的增加，疫情后全球市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期減弱，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格變得更加敏感，也更加務(wù)實(shí)和保守。但對(duì)于乳企來(lái)說(shuō)，當(dāng)下市場(chǎng)依然還有不少機(jī)會(huì)。

“消費(fèi)者對(duì)于品質(zhì)生活的追求趨勢(shì)并未改變，對(duì)新鮮乳品的需求依然在提升。盡管市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度在加劇，但行業(yè)中仍然有新品牌和品類(lèi)快速崛起。此外，相比養(yǎng)豬等行業(yè)，乳品是一個(gè)弱周期行業(yè)，存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。”他說(shuō)。

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在此情況下，新乳業(yè)重新梳理戰(zhàn)略，提出了包括“做強(qiáng)低溫，實(shí)現(xiàn)價(jià)值引領(lǐng)”“科技加持，體驗(yàn)為上”“內(nèi)生為主，并購(gòu)為輔”，以及“分布經(jīng)營(yíng)，深耕區(qū)域”在內(nèi)的五年戰(zhàn)略規(guī)劃。

此外，隨著營(yíng)收站上百億關(guān)口，新乳業(yè)表示，未來(lái)五年，公司將努力推動(dòng)規(guī)模復(fù)合年均雙位數(shù)增長(zhǎng)，凈利率實(shí)現(xiàn)翻番。

堅(jiān)持低溫產(chǎn)品路線

低溫奶保質(zhì)期較短且運(yùn)輸對(duì)冷鏈的要求頗高，其銷(xiāo)售半徑限制在200公里左右，從而形成了區(qū)域型乳企割據(jù)的局面。

新乳業(yè)對(duì)低溫市場(chǎng)的堅(jiān)守，要追溯到2001年。彼時(shí)，新乳業(yè)剛剛進(jìn)入市場(chǎng)，蒙牛、伊利等全國(guó)性乳企已在全國(guó)的常溫奶市場(chǎng)擁有了高市占率。在此情況下，新乳業(yè)打出了“低溫區(qū)域化”的差異性競(jìng)爭(zhēng)策略，并一直堅(jiān)守至今。

根據(jù)新乳業(yè)發(fā)布的《2023-2027年戰(zhàn)略規(guī)劃》，目前，一方面，新乳業(yè)推動(dòng)以“24 小時(shí)”系列產(chǎn)品為代表的高品質(zhì)鮮奶產(chǎn)品未來(lái)五年復(fù)合年均增長(zhǎng)率不低于20%，堅(jiān)定不移地推動(dòng)鮮奶品類(lèi)的高速成長(zhǎng)和份額提升；另一方面，新乳業(yè)也看好低溫特色酸奶的發(fā)展前景，并將通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和重點(diǎn)產(chǎn)品推廣的方式加速低溫特色酸奶品類(lèi)的增長(zhǎng)。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2022年，新乳業(yè)低溫鮮奶同比增長(zhǎng)超15%，全國(guó)份額已實(shí)現(xiàn)23個(gè)月持續(xù)增長(zhǎng)，市占率超過(guò)10%，低溫酸奶則在行業(yè)整體下行的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

凱度消費(fèi)者指數(shù)的研究告顯示，2023年一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)5.8%，快消市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。其中，乳制品的滲透率一直領(lǐng)跑總體快消品市場(chǎng)，2023年1-4月，新鮮牛奶的銷(xiāo)額同比增速達(dá)到7.4%，受到年輕和高收入家庭青睞，契合當(dāng)下快消品市場(chǎng)的機(jī)會(huì)點(diǎn)。

席剛表示，新乳業(yè)將堅(jiān)持做強(qiáng)低溫產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)低溫產(chǎn)品的價(jià)值引領(lǐng)。此外，他還透露，新乳業(yè)旗下高端低溫奶品牌“朝日唯品”今年預(yù)計(jì)可以達(dá)到10億元的銷(xiāo)售規(guī)模。

調(diào)整并購(gòu)策略，降低負(fù)債率

新乳業(yè)持續(xù)數(shù)年的并購(gòu)策略也面臨調(diào)整。

近年來(lái)，新乳業(yè)“區(qū)域”戰(zhàn)略的重要一環(huán)便是投資并購(gòu)。2002-2008年，新乳業(yè)通過(guò)并購(gòu)四川華西、昆明雪蘭、杭州雙峰、河北天香、鄧川蝶泉等多家區(qū)域型乳企，打牢地基并建立起四川、云南的大本營(yíng)。2015年起，新乳又收購(gòu)了蘇州雙喜、西昌三牧、湖南南山等乳企，并在當(dāng)?shù)丶訌?qiáng)布局低溫奶產(chǎn)業(yè)鏈，深耕區(qū)域市場(chǎng)。

此后，新乳業(yè)還圍繞奶源、區(qū)域市場(chǎng)、生態(tài)布局，陸續(xù)進(jìn)行了一系列并購(gòu)。

2019年上市后，新乳業(yè)投資了上游牧場(chǎng)企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)；2020年，新乳業(yè)收購(gòu)了寧夏頭部乳企寰美乳業(yè)（夏進(jìn)品牌），并由此往西北拓展、建立牧場(chǎng)；2021年，新希望又繼續(xù)投資了澳亞牧場(chǎng)，以及甘肅、青海的兩個(gè)牧場(chǎng)。

另外，新乳業(yè)還瞄準(zhǔn)了酸奶、咖啡和燕麥等品類(lèi)。2021年，新乳業(yè)收購(gòu)了以酸奶產(chǎn)品為主的茶飲品牌“一只酸奶牛”，還投資了專(zhuān)門(mén)做奶茶咖啡市場(chǎng)B端業(yè)務(wù)的奶尋。同時(shí)，新乳業(yè)還投資了以燕麥奶為主要產(chǎn)品的“一番植”。

在持續(xù)收購(gòu)的情況下，新乳業(yè)的整體規(guī)模不斷增加，營(yíng)收也迅速增長(zhǎng)。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至目前，新乳業(yè)已有66家控股子公司、15個(gè)主要乳品品牌、16家乳品加工廠，以及13個(gè)自有牧場(chǎng)。2015年，新乳業(yè)營(yíng)收為39.15億元，這一數(shù)字在2021年達(dá)到了100.06億元。

隨之攀升的還有新乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2015-2022年，新乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.66%、71.59%、68.50%、64%、62%、66.65%、69.81%和71.91%。

席剛表示，新乳業(yè)過(guò)去是靠并購(gòu)發(fā)展起來(lái)的，并購(gòu)也一直是過(guò)去驅(qū)動(dòng)乳業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ谖磥?lái)五年，新乳業(yè)的并購(gòu)策略要做一些調(diào)整和轉(zhuǎn)變，要堅(jiān)持以內(nèi)生增長(zhǎng)為主，并購(gòu)為輔。

“我們對(duì)同類(lèi)水平企業(yè)的并購(gòu)會(huì)非常慎重，但在新興乳品品類(lèi)產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵價(jià)值點(diǎn)，我們也會(huì)保持更多的關(guān)注。”他說(shuō)。

席剛還透露，未來(lái)五年，新乳業(yè)要努力將負(fù)債率降低10個(gè)百分點(diǎn)，在實(shí)現(xiàn)收入保持雙倍速增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)翻倍。

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