安寧股份擬65億現金收購停產礦產 控股股東無息輸血10億負債率或升至47.5%-每日資訊

與三年前不同，已經做好資金儲備的安寧股份（002978）（002978.SZ）對于經質礦產似乎勢在必得。

日前，安寧股份發布重大資產購買草案公司擬以分期支付現金65.08億元的方式，參與攀枝花市經質礦產有限責任公司（以下簡稱“經質礦產”）及其關聯企業會理縣鴻鑫工貿有限責任公司（以下簡稱“鴻鑫工貿”）、攀枝花市立宇礦業有限公司（以下簡稱“立宇礦業”）實質合并重整，并最終取得三家公司100%股權。

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長江商報記者注意到，早在2022年，安寧股份就有意收購經質礦產。彼時安寧股份認為經質礦產的最高價值不超過65億元，因此公司放棄了競拍。如今安寧股份還是計劃以65億元左右的價格拿下經質礦產。

然而，全部以現金方式收購，安寧股份面臨不小的資金壓力。除了自有資金之外，2025年2月，安寧股份取得兩家銀行超百億元授信。此次，安寧股份的控股股東也將向公司提供10億元無息借款的財務資助。

需要注意的是，經質礦產處于停工停產狀態，且其70%股權已被司法凍結。據測算，全額現金收購完成之后，2025年3月末，安寧股份的資產負債率（合并）將由交易前的23.09%大幅提升至47.54%。

擬65.08億參與經質礦產收購

事實上，在2022年經質礦產剛剛進入重整時，安寧股份就有意收購。

2022年11月，安寧股份發布公告稱，公司將與振興基金、絲路基金組成投資聯合體，參與經質礦產、鴻鑫工貿的破產重整投資人招募。

2023年11月，經質礦產等三家公司重整案的重整投資人資格公開拍賣，起拍價為17.38億元。最終，盈晟實業以65.08億元的價格拍下，溢價率達274.4%。

當時安寧股份稱，公司綜合判斷該標的最高價值不超過65億元，因此公司放棄了競價。

直至2025年2月，安寧股份公告，公司正在籌劃通過支付現金的方式取得經質礦產100%股權。

5個月后，7月22日，安寧股份披露了重大資產購買草案，釋出更多交易細節。

根據方案，安寧股份擬支付現金65.08億元參與經質礦產、鴻鑫工貿、立宇礦業實質合并重整，并最終取得經質礦產100%股權。本次交易完成后，經質礦產將成為上市公司的全資子公司，上市公司通過經質礦產持有鴻鑫工貿、立宇礦業100%股權。

目前，中核鈦白（002145）的實控人王澤龍、盈晟實業分別持有經質礦產70.02%、29.98%股權。由于王澤龍涉及訴訟，其所持經質礦產70.02%股權已被司法凍結。

與之前相似，安寧股份最終還是將以65億左右的價格拿下經質礦產。本次交易中，根據評估，經質礦產股東全部權益的投資價值的估值為68.88億元，較合并報表歸屬于母公司股東權益增值 65.31億元，增值率為1831.95%，資產增值主要來自于采礦權及排土場低品位礦的評估增值。

資料顯示，經質礦產主要資產為會理縣小黑箐經質鐵礦的采礦權，鴻鑫工貿主要資產為選鈦設備及尾礦庫，立宇礦業的主要資產為選鐵設備及排土場，三家公司共同組成原礦開采、鐵精礦與鈦精礦洗選及排尾一體化系統，生產線相互鏈接，核心資產配套使用，構成完整的釩鈦磁鐵礦開采和洗選體系。

不過，過往受高額債務影響，標的公司經營管理陷入困境，長期處于停產停工狀態。安寧股份同時表示，本次交易后，公司將協助標的公司盡快完善必要的生產經營手續，推動標的公司盡快復工復產，并充分挖掘標的公司和上市公司的協同效應，提升標的公司和上市公司的盈利能力。

全力推進收購增加資源儲量

安寧股份為何執著收購經質礦產？

長江商報記者注意到，安寧股份潘家田鐵礦與經質礦產的小黑箐鐵礦同屬一個礦脈，兩礦區相鄰開采存在一定的安全隱患。監管部門曾就兩礦相鄰存在的安全問題下發報告，其中就指出為徹底解決兩礦相鄰存在的安全風險，在雙方企業有資源整合意愿并具備整合條件基礎上，推動兩礦整合。

不僅如此，數據顯示，截至2023年底，小黑箐經質鐵礦保有礦石資源量1.13億噸，伴生TiO_2的量為1066.3萬噸。

在并購經質礦產之后，安寧股份將大幅增加已探明的資源儲量，并且可以在兩礦權的礦區范圍內，制定協同開采方案，最大程度地開發利用礦區內的礦產資源，減少資源浪費。

安寧股份還認為，本次交易有助于減少兩礦之間的潛在安全隱患和矛盾糾紛，有助于上市公司進一步集中精力發展生產經營，在增強上市公司競爭實力的同時減少潛在競爭者，穩固上市公司發展基礎。

不過，全部以65億現金收購，安寧股份的資金壓力也不小。按照計劃，安寧股份將分三期完成65.08億元資金的支付，其中在會理法院裁定批準重整計劃（修正案）之日起30個自然日內，向管理人賬戶支付33.51億元重整投資款，90個自然日內支付19.14億元重整投資款以及9個月內支付剩余8.96億元重整投資款。

截至2025年3月末，安寧股份貨幣資金約42.53億元，其中包括2024年底定增募集資金凈額16.84億元（專戶管理）。這也意味著，安寧股份能夠靈活使用的自有資金為25.69億元，與支付首筆33.51億元的重整投資款相比仍有缺口。

為了推進此筆交易，2月，安寧股份首次公告收購計劃的同日，公司宣布中國銀行四川分行、郵儲銀行（601658）四川分行將分別向公司提供不高于100億元、150億元的授信額度，用于礦產資源項目并購、開發等。

此次安寧股份還公告，公司控股股東紫東投資將向上市公司提供10億元無息借款的財務資助。

值得注意的是，根據備考審閱報告，本次收購完成之后，截至2025年3月末，安寧股份的資產負債率（合并）將由交易前的23.09%大幅提升至47.54%。

由于尚處于停產停工狀態，2024年和2025年一季度，經質礦產營業收入均為0，凈利潤分別為虧損1.28億元、2816.24萬元。

據測算，交易完成之后，2025年一季度，安寧股份的凈利潤也將由交易前的2.3億元下降至1.71億元。

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