新華保險(1336.HK)反映收入增長恢復減慢及投資收益下降 目標價下調至15港元

摩根大通表示，維持新華保險(1336.HK)“減持”評級，并將目標價由17港元下調至15港元，反映該行對新華保險新業務價值的下調。

該行稱，業績重點在于新華如何分配公司資產的策略，過去數年，公司在凈儲蓄保單銷售下，銷售額大幅增長，該行預期隨著保單到期，預期或見到更大的現金流出，加上凈儲蓄保單或為償付能力資本帶來壓力，降低無風險資產回報亦為資產配置加添壓力，故該行下調新華2021年、2022年及2023年凈利潤6%、5%及4%，以反映收入增長恢復減慢及投資收益下降，該行更調低新業務價值預測16%、20%及20%。

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