增速降至個(gè)位數(shù)，石頭科技的資本故事怎么講?

4月24日，掃地機(jī)器人“雙雄”之一的石頭科技（688169.SH）發(fā)布2022年第一季度報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.6，同比增長(zhǎng)22.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.43元，同比增長(zhǎng)8.76%。

相比2021年同期營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)82.01%、150.81%，石頭科技本期業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪彙?/p>

但客觀來說，2021年一季度的高增速有2020年因疫情爆發(fā)初期，基數(shù)較低的原因。

不過，拉長(zhǎng)時(shí)間軸，石頭科技確實(shí)已不復(fù)往日的一騎絕塵。2017年-2021年，公司營(yíng)收增速?gòu)?10.95%下降至28.82%，歸母凈利潤(rùn)增速?gòu)?96.05%下降至2.41%。

截至2021年末，石頭掃地機(jī)器人累計(jì)銷量突破千萬(wàn)大關(guān)，達(dá)到1087萬(wàn)臺(tái)，推動(dòng)了行業(yè)滲透率快速提升。

但因?yàn)楹Ｍ鉅I(yíng)收占比較大，受制于全球運(yùn)力緊張，集裝箱滯港、船舶跳港、運(yùn)輸周期不暢等意外狀況頻現(xiàn)，仍然對(duì)石頭科技的業(yè)務(wù)造成了一定的負(fù)面影響；反之，專注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的科沃斯（603486），則在2021年取得了營(yíng)收同比增長(zhǎng)80.9%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)213.51%的成績(jī)。

值得一說的是，掃地機(jī)器人被視為家電行業(yè)的高景氣細(xì)分賽道。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),目前國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)滲透率不足5%,預(yù)計(jì)2024年我國(guó)掃地機(jī)器人零售量和零售額分別將達(dá)724萬(wàn)臺(tái)和129億元。

也正因?yàn)槿绱耍@塊“大蛋糕”吸引了眾多廠商涌入，除了科沃斯和石頭科技，美的、海爾、康佳等傳統(tǒng)家電巨頭已是“局中人”，云鯨、追覓、小狗、米家等新家電企業(yè)亦紛紛加大博弈力量。

而在資本市場(chǎng)，一方面因宏觀市場(chǎng)行情波動(dòng)，另一方面自身成長(zhǎng)力趨弱，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，石頭科技股價(jià)早已跌破千億大關(guān)，截至4月24日，報(bào)收574.48元，總市值約384億元。

當(dāng)業(yè)績(jī)?cè)鏊倩渲羵€(gè)位數(shù)，石頭科技的資本故事還能講多久？

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