全球視點！東風股份 增資博盛新材料 持續完善布局

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東風股份（601515）發布公告，當前正籌劃通過混合支付方式購買深圳市博盛新材料股權(從事電池、隔膜材料等研發銷售)。此次增資為公司控股子公司鑫瑞科技2022年1月支付5000萬元收購博盛新材料8.3%股權后的再次增資，預計將持續完善公司電池隔膜產品在新能源汽車、儲能等領域的產能布局。此外，公司發布公告擬出資4000萬元與湖州賽澤基業私募基金設立杭州斯涵股權投資合伙企業，公司占其出資總額的99.75%。主要投資方向為新能源、儲能、新材料類高新技術行業。當前已核準完成設立登記手續。

江蘇鹽城一期基地預計于2022Q4全面達產，儲能隔膜預計于2023年放量。公司自2021年進入恩捷股份（002812）供應鏈，為其供應鋰電池隔膜保護膜等耗材，公司當前與其簽訂年度框架協議，預計2022年產能增長幅度較大。子公司博盛新材料現有產能處于滿產狀態，江蘇鹽城一期生產基地預計于22Q4全面達產，二期生產基地當前處于設備交付階段，預計于2023年中逐步達產。鹽城生產基地新產能全部供給比亞迪（002594）動力電池隔膜，預計寧德時代（300750）儲能隔膜于2023年放量。此外，新能源、儲能領域帶來PET基膜需求增長，預計公司新增產能于今年快速釋放。

1.2億元硬片生產項目順利推進，建設5億元高阻隔藥包制造基地完善產業布局。公司于2022H1進入阿斯利康、費森尤斯卡比、賽諾菲、拜耳等外企客戶供貨體系，外企客戶對包裝質量要求較高，預計增量業務毛利率較高。控股子公司福鑫華康投資1.2億元的江蘇泰興藥包硬片生產項目順利推進，當前正處于前期規劃中;此外，控股子公司擬投資5億元建設常州高阻隔藥包材智能制造基地，優化I 類藥包材產業布局。

公司深耕煙標30年，是煙標行業第一梯隊企業，具備產業鏈及規模優勢。公司加速藥包I 類藥包材、新材料產業布局，布局高成長賽道，長期空間打開。預計2022-2024年歸母凈利潤分別為6.4/7.1/8.5億元，對應當前股價PE為13X/12X/10X，維持“買入”評級。

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