德邦基金郭成東：港股有望發揮

德邦基金海外與組合投資部總經理郭成東表示，港股最艱難的階段已經過去，現在不妨樂觀些，進行適當的布局，目前港股處于估值洼地，隨著各種不確定因素的逐步消除，疊加港股本身較優的基本面和科技互聯網龍頭公司較強的競爭力，港股今年有望走出筑底反彈行情。

德邦基金港股通成長精選擬任基金經理郭成東對2021年港股市場持樂觀態度，主要基于三個中期因素的大幅改善：

第一，市場結構在2018年以來持續優化，生物科技類公司的占比大幅度提升，伴隨著以阿里巴巴為代表的同股不同權公司在港股上市，以及中概股的回歸浪潮，香港市場的活躍程度大幅度提升，將會為行情的演繹提供堅實的基礎。

第二，2020年AH股差價達到歷史極限位置，時間上港股落后A股也超過了兩年，兩地市場的價格差值均值超過50%，估值洼地的修復長期穩步推進。

第三，決定港股估值的兩大因素在2021年出現反轉，港股的企業盈利從個位數增長恢復到20%附近，而盈利和分紅是港股市場的錨。

站在當前的時間節點，德邦基金郭成東透露，新興產業和消費升級兩大主線部分股票的估值提升過快，盈利成長和空間的匹配度已經不再合適，或會選擇獲利了結。“我們將會適度降低成長股的持倉，增加高性價比尤其是低估值龍頭的持倉比重，其中部分中字頭公司由于美國方面投資限制，也出現了歷史性的投資機遇，他們的產業或許并不在當下風口，但他們走過了幾輪的經濟周期，目前股息收益達到歷史的高位。德邦基金認為，這部分左側的投資或許會拖累短期業績，但中期勝率更高，我們會從低估公司中仔細甄別，選擇基本面扎實、業績成長穩定度高且空間較大的龍頭公司為主。”

具體到投資組合的構建上，郭成東表示，一方面，穩定且業績成長空間較確定的長期資產占比在70%左右，重點挖掘符合中國科技發展趨勢、長期穩定盈利且經營性風險較小的白馬藍籌股。另一方面，把握行業景氣度提升帶來的中短期投資機會，增強組合的進攻性。

風險提示：

投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，基金管理人德邦基金管理有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外)時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：

1. 如果您購買的產品為避險策略基金,保障機制的具體安排請詳閱具體基金的基金合同、招募說明書和產品資料概要等文件。避險策略基金引入保障機制并不必然確保您投資本金的安全,基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風險。基金在避險策略期間贖回、轉換轉出的基金份額是否可以獲得差額補足保障請詳閱具體基金的基金合同、招募說明書和產品資料概要等文件。

2.如果您購買的產品投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

3.如果您購買的產品投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

4.如果您購買的產品為投資港股通標的基金，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險(港股市場實行T+0回轉交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現出比 A 股更為劇烈的股價波動)、匯率風險(匯率波動可能對基金的投資收益造成損失)、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險(在內地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險)等。

5.本基金投資存托憑證在承擔境內上市交易股票投資的共同風險外，還將承擔與存托憑證、創新企業發行、境外發行人以及交易機制相關的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。德邦基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、以上基金由德邦基金管理有限公司(以下簡稱“基金管理人”)依照有關法律法規及約定申請募集，并經中國證券監督管理委員會(以下簡稱“中國證監會”)許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站(http://eid.csrc.gov.cn/fund)和基金管理人網站(http://www.dbfund.com.cn/)進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

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