疫苗藥企的長(zhǎng)跑競(jìng)賽,康希諾率先撞線

導(dǎo)語(yǔ):金秋接近尾聲,多家生物醫(yī)藥企業(yè)的三季度財(cái)報(bào)交出了答卷,無(wú)論是老牌的滅活新冠疫苗,還是新興的mRNA新冠疫苗,似乎都遇到了相同的困境:新冠疫苗,賣不動(dòng)了。

新冠疫苗市場(chǎng)寒冬將至?

10月28日,康希諾生物發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)顯示,第三季度凈虧損4.87億元,前三季度凈虧損4.74億元,主要系新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降,產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整,及對(duì)存在減值跡象的存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備所致。這不免讓大眾認(rèn)為,新冠疫苗確實(shí)不行了。

事實(shí)上,隨著市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化,多家疫苗企業(yè)遇到同樣的問(wèn)題。早前,國(guó)內(nèi)康泰生物發(fā)布公告表示,受新冠疫苗減值事項(xiàng)影響,康泰生物凈利潤(rùn)大幅下滑70.29-61.37%。

放眼海外,作為mRNA疫苗領(lǐng)域龍頭之一的莫德納,因?yàn)闆](méi)有新冠疫苗接種者,莫德納計(jì)提了近5億美元的減值損失,同時(shí)確定了1.84億美元的采購(gòu)承諾損失以及未使用產(chǎn)能造成1.31億美元浪費(fèi)。

看到這,很多人認(rèn)為新冠疫苗在市場(chǎng)漸漸褪去熱度,許多企業(yè)都面臨著有效市場(chǎng)不足的競(jìng)爭(zhēng)局面。但這并不意味著新冠疫苗已經(jīng)失去未來(lái)。尤其毒株不斷變種,第四針、第五針離我們并不遙遠(yuǎn),這也決定了新冠疫苗未來(lái)有可能成為持續(xù)性需求。

民眾對(duì)創(chuàng)新疫苗仍充滿期待

肌注用新冠疫苗營(yíng)收的下滑雖不可避免,但疫苗企業(yè)未嘗就會(huì)坐以待斃。在國(guó)內(nèi)眾多疫苗玩家中,又一場(chǎng)關(guān)于速度與效果的競(jìng)賽開始了。

這幾日,隨著吸入用新冠疫苗在上海“開吸”,康希諾生物股價(jià)因此迎來(lái)多日連續(xù)上漲,吸入接種方式也成為大眾熱議話題。據(jù)官媒報(bào)道,吸入用新冠疫苗的加強(qiáng)免疫有效性不錯(cuò)、安全性良好,高水平中和抗體的持久性更可達(dá)六個(gè)月以上。

接下來(lái),全國(guó)各地都將陸續(xù)開展吸入接種的推進(jìn),這代表著國(guó)家層面對(duì)于創(chuàng)新疫苗技術(shù)的認(rèn)可,而民眾對(duì)于長(zhǎng)周期的創(chuàng)新疫苗,同樣充滿期待。

藥企鏖戰(zhàn),康希諾生物憑四價(jià)流腦結(jié)合疫苗出圈

但業(yè)內(nèi)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為,賽道升級(jí)是一方面,在新的競(jìng)爭(zhēng)中,破局的關(guān)鍵在于多賽道并行。

一方面,可以持續(xù)開展新冠疫苗研發(fā),擴(kuò)大新冠疫苗適應(yīng)癥,保持市場(chǎng)占有率。另一方面,可以轉(zhuǎn)型其他技術(shù)先進(jìn)的疫苗和藥品,開發(fā)新的產(chǎn)品業(yè)務(wù)線。

而從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái),回歸常規(guī)疫苗更符合疫苗行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。比如,科興控股方面認(rèn)為,下半年秋冬季的重點(diǎn)可能是流感疫苗。康希諾生物的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。

據(jù)業(yè)內(nèi)最新消息,2022年10月底,康希諾生物四價(jià)流腦疫苗曼海欣在浙江又獲得了準(zhǔn)入。自今年六月首批產(chǎn)品批簽發(fā)以來(lái),曼海欣積極在國(guó)內(nèi)打開商業(yè)化路徑。

據(jù)媒體報(bào)道,7月28日以來(lái),康希諾生物先后在安徽、福建、廣東、廣西、山東、黑龍江、云南、湖南、湖北、四川、天津、上海、河南、河北等十多個(gè)省市開展曼海欣的接種工作,準(zhǔn)入城市還在不斷增多。

圖片來(lái)源:康希諾生物官方微信公眾號(hào)

而康希諾生物的曼海欣,是中國(guó)第一個(gè)、全球第三個(gè)四價(jià)流腦結(jié)合疫苗,于2021年年底在國(guó)內(nèi)獲批上市,結(jié)束了中國(guó)流腦疫苗市場(chǎng)沒(méi)有高端產(chǎn)品的局面。

因此,國(guó)內(nèi)流腦疫苗市場(chǎng)份額后續(xù)或?qū)⒈凰膬r(jià)流腦結(jié)合疫苗分走更多蛋糕,盈利預(yù)期可觀,或成為康希諾生物的下一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

與輝瑞分手后,康希諾生物表現(xiàn)如何?

隨著康希諾生物四價(jià)流腦結(jié)合疫苗在國(guó)內(nèi)十多個(gè)省市的準(zhǔn)入,說(shuō)明康希諾生物已經(jīng)具備了更完善的獨(dú)立自主商業(yè)化能力。這也是自2022年6月與輝瑞和平分手后,康希諾生物交出的第一份成績(jī)答卷。

通過(guò)研發(fā)、商業(yè)兩手抓,康希諾生物補(bǔ)上了市場(chǎng)營(yíng)銷短板。截至目前,康希諾生物已經(jīng)搭建了實(shí)力強(qiáng)勁的商業(yè)化團(tuán)隊(duì),公司國(guó)內(nèi)外的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)近400人,銷售團(tuán)隊(duì)達(dá)300人,未來(lái)還會(huì)不斷增多。

根據(jù)灼識(shí)咨詢調(diào)研顯示,2020年至2030年,中國(guó)流腦疫苗市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率或可達(dá)到11%。而國(guó)金證券預(yù)估,四價(jià)流腦結(jié)合疫苗作為一款重磅產(chǎn)品,上市銷售后的行業(yè)平均毛利率或在90%上下。這款既可適用于3歲以下嬰幼兒,又能獲得全面防護(hù)能力的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗,將擁有很大的單品壟斷優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。

而隨著商業(yè)化進(jìn)程的繼續(xù)推進(jìn),預(yù)計(jì)四季度開始,曼海欣所帶來(lái)的利潤(rùn)也將全部落袋。與此同時(shí),康希諾生物新冠疫苗被納入世衛(wèi)組緊急使用清單(EUL)和巴基斯坦、墨西哥、智利、阿根廷、馬來(lái)西亞等十多個(gè)國(guó)家的準(zhǔn)入經(jīng)驗(yàn),都將加速四價(jià)流腦結(jié)合疫苗的國(guó)際化進(jìn)程,進(jìn)一步擴(kuò)大康希諾生物的全球影響力。

短期得穩(wěn),長(zhǎng)期后勁得足

另外,康希諾生物還有吸入用新冠疫苗于今年9月正式官宣被我國(guó)同意作為加強(qiáng)針納入緊急使用。

這是康希諾生物2022年商業(yè)化的一款重磅產(chǎn)品,也是全球首個(gè)可通過(guò)霧化吸入接種的新冠疫苗。它通過(guò)改變常規(guī)的肌肉注射給藥方式,為接種者帶來(lái)更安全有效的黏膜+體液+細(xì)胞三重免疫保護(hù)。最新研究表明,在接種2劑滅活疫苗6個(gè)月后,序貫加強(qiáng)吸入用新冠疫苗,針對(duì)奧密克戎突變株的中和抗體水平是滅活疫苗同源加強(qiáng)的14倍,是重組蛋白疫苗序貫加強(qiáng)的6倍。效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于滅活同源加強(qiáng)。

據(jù)上海發(fā)布消息,吸入用新冠疫苗10月25日已于上海開始投放接受預(yù)約接種。28日,無(wú)錫也宣布正式“開吸”。其他城市也將陸續(xù)推進(jìn)吸入用新冠疫苗接種,預(yù)計(jì)四季度開始將逐漸打開國(guó)內(nèi)市場(chǎng),為民眾提供更多更好選擇。

除了已上市的4款產(chǎn)品外,康希諾生物下一個(gè)主推的產(chǎn)品則是PCV13i(13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗)。康希諾生物曾在2021年年度報(bào)告中表示,公司PCV13i產(chǎn)品具有同類產(chǎn)品中唯一的CRM197和TT雙載體技術(shù),旨在與適用于2歲以下兒童的世界級(jí)PCV13產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。

長(zhǎng)期以來(lái),PCV13一直是全球銷量最高的疫苗品種,被稱為“疫苗之王”。2020年,輝瑞的Prevnar13銷售額達(dá)到58.5億美元,在全球疫苗銷售排行中位列第一,遠(yuǎn)高于第二位的HPV疫苗39.38億美元的銷售額。而國(guó)內(nèi)13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗對(duì)6歲以下兒童的普及率僅5%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)81.4%的普及率,因此存在巨大的市場(chǎng)空間。

目前財(cái)報(bào)的低迷并不能夠掩蓋這家公司的優(yōu)勢(shì)和未來(lái)展望。可以預(yù)見(jiàn)的是,有了升級(jí)換代后的吸入用新冠疫苗和13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗的后續(xù)入市,康希諾生物或?qū)⒗^續(xù)站穩(wěn)疫苗行業(yè)創(chuàng)新研發(fā)前列。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

關(guān)鍵詞：