艾羅能源已回復(fù)審核問詢函：營收持續(xù)增長，在手訂單充足

12月01日，浙江艾羅網(wǎng)絡(luò)能源技術(shù)股份有限公司更新了上市申請審核動態(tài)，該公司已回復(fù)審核問詢函，證監(jiān)會要求結(jié)合市場競爭情況及產(chǎn)業(yè)政策分析各區(qū)域收入規(guī)模和增長趨勢及原因，并結(jié)合關(guān)于發(fā)行人儲能電池相關(guān)業(yè)務(wù)在手訂單情況及未來收入的可持續(xù)性。

艾羅能源是國際知名的光伏儲能系統(tǒng)及產(chǎn)品提供商，主要面向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及并網(wǎng)逆變器，應(yīng)用于分布式光伏儲能及并網(wǎng)領(lǐng)域。

一、關(guān)于市場競爭情況及產(chǎn)業(yè)政策分析各區(qū)域收入規(guī)模和增長趨勢及原因

報告期內(nèi)歐洲市場占比較高，為公司的主要銷售區(qū)域，各區(qū)域收入規(guī)模和增長趨勢及原因具體分析如下：歐洲市場：報告期內(nèi)的收入分別為26,810.92萬元、28,891.18萬元、65,036.00萬元和130,779.39萬元，收入占比分別為69.02%、74.28%、78.17%和93.60%，收入規(guī)模和占比都呈現(xiàn)快速增長的趨勢。主要原因包括：

（1）歐洲市場對儲能等需求快速增加。隨著歐洲國家對清潔能源的重視以及歐洲能源價格的快速增長，歐洲市場對光伏及儲能的需求爆發(fā)，市場空間巨大；

（2）近些年來，歐洲主要國家出臺了一系列鼓勵儲能發(fā)展的政策，儲能在歐洲市場迅速發(fā)展，具體政策參見本回復(fù)之“1.關(guān)于儲能電池”之“1.1”之“一、發(fā)行人說明”之“（六）結(jié)合不同國家及地區(qū)儲能相關(guān)政策因素，分析對儲能行業(yè)及發(fā)行人后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展的具體影響，發(fā)行人儲能電池相關(guān)業(yè)務(wù)在手訂單情況及未來收入的可持續(xù)性”之回復(fù)；

（3）公司長期深耕于儲能領(lǐng)域，在儲能領(lǐng)域積累了大量的技術(shù)儲備，開拓

的豐富的產(chǎn)品線，能夠充分滿足歐洲市場的需求。在此背景下，公司在歐洲市

場的收入規(guī)模和占比出現(xiàn)快速增長的趨勢。

大洋洲市場：報告期內(nèi)收入分別為6,865.19萬元、5,116.26萬元、5,578.89

萬元和2,010.17萬元，收入占比分別為17.67%、13.15%、6.71%和1.44%，收入規(guī)模呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢，主要原因在于大洋洲市場競爭較為激烈，公司對區(qū)域開拓策略進(jìn)行調(diào)整所致。大洋洲市場是全球光伏發(fā)展最早的市場之一，2009年開始即一系列光伏補(bǔ)貼政策，市場較為成熟，競爭者較多，公司進(jìn)入大洋洲市場之后，由于競爭較為激烈，單位產(chǎn)品的盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢，弱于歐洲等其他市場，因此，公司將市場開拓重點進(jìn)行調(diào)整，從而導(dǎo)致大洋洲市場收入規(guī)模呈現(xiàn)緩慢下降趨勢。

北美市場：報告期內(nèi)收入分別為70.01萬元、1,030.13萬元、6,734.25萬元和1,338.19萬元，收入占比分別為0.18%、2.65%、8.09%和0.96%。2019年2021年呈現(xiàn)快速增長的趨勢，2022年半年度有所下降。近些年，北美市場在儲能領(lǐng)域也發(fā)展較快，市場需求較高，公司針對北美市場的需求和準(zhǔn)入要求，開發(fā)了北美儲能逆變器第一代機(jī)，契合了當(dāng)時的市場需求，收入快速增長；隨著產(chǎn)品在美國市場的銷售，公司根據(jù)客戶的需求和反饋，在一代機(jī)的基礎(chǔ)之上進(jìn)行了開發(fā)了二代機(jī)，并于2022年開發(fā)完成。由于一代機(jī)的銷售逐步下降，而二代機(jī)剛開發(fā)完成，處于產(chǎn)品更新?lián)Q代的轉(zhuǎn)換期，因此導(dǎo)致當(dāng)期銷售額有所下降。此外，公司的銷售區(qū)域還包括亞洲、南美洲和非洲，報告期內(nèi)收入占比較

低，隨著需求的增加，整體呈增長的趨勢。

二、關(guān)于發(fā)行人儲能電池相關(guān)業(yè)務(wù)在手訂單情況及未來收入的可持續(xù)性。

在政策積極導(dǎo)向及居民用電需求雙重疊加下，戶用儲能系統(tǒng)產(chǎn)品市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)東吳證券行業(yè)研究報告，預(yù)計2022年，戶用儲能市場裝機(jī)規(guī)模可達(dá)15GWh，出貨量達(dá)到24GWh；2021年至2025年CAGR（年度復(fù)合增長率）約達(dá)130%左右。

全球戶用儲能行業(yè)進(jìn)入快速成長階段，市場需求潛力巨大，公司經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)快速增長。2022年1-6月，發(fā)行人實現(xiàn)營業(yè)收入13.98億元，其中，儲能電池實現(xiàn)收入8.05億元，較上一年同期增長超過500%。截至2022年9月30日，艾羅能源儲能電池業(yè)務(wù)在手訂單金額約15.20億元，儲能電池相關(guān)業(yè)務(wù)未來收入具備較強(qiáng)可持續(xù)性。

2022年1-6月該公司前五名客戶為，Hanwha、GBCSolinos.r.o.、PeimarIndustriesSrl、Krannich、ELETTROVENETASPA。

公司產(chǎn)品包括儲能系統(tǒng)、逆變器等，主要銷往歐洲、北美等海外地區(qū)，采用了向貿(mào)易商、ODM客戶及系統(tǒng)集成商買斷式銷售為主的銷售模式，采用該模式主要受終端用戶分散，且銷售區(qū)域位于境外等因素的影響。除此之外，發(fā)行人還有極少量的代銷模式收入，通過代理商推廣，便于客戶先行了解熟悉公司產(chǎn)品。但代銷模式需要收到代銷清單后方能完成銷售，銷售周期較長，因此，代銷模式較少，公司以直銷模式為主。因此，公司采用當(dāng)前銷售模式具有合理性。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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