維持市場流動性合理充裕 降準落地央行疊加千億MLF

7月15日，全面降準落地。與此同時，央行實施1000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，利率為2.95%。業內人士分析認為，降準之后央行續作1000億元MLF，體現了其維持市場流動性合理充裕的意圖。而此次MLF操作利率維持2.95%沒有調整，凸顯了穩健貨幣政策基調沒有發生變化。

中金公司研究部董事總經理、固定收益研究組負責人陳健恒表示，首先，MLF年內到期規模較大，續作MLF將有助于緩解到期壓力。根據統計，8月至年底為MLF到期高峰，MLF合計到期量達到3.75萬億元，月平均到期量高達6250億元，創歷史新高。市場對1年期MLF仍然有需求。其次，政府債券后續的發行速度可能會較之前有所加快，央行一定程度上需要配合政府債券的發行。此外，后續的財政收支也會帶來市場流動性需求，特別是7月份稅收因素的影響比較明顯。

在日前國新辦舉行的上半年金融統計數據情況新聞發布會上，中國人民銀行相關負責人表示，此次降準是貨幣政策回歸常態后的常規流動性操作，穩健貨幣政策取向沒有發生改變。

東方金誠首席宏觀分析師王青則認為，在多目標綜合權衡之下，下半年政策利率有望保持穩定。接下來，監管層可能更多借助結構性政策工具，如強化針對小微企業的減稅降費以及適度擴大普惠性強、資金利率低、投向精準的再貸款規模等，增加對國民經濟薄弱環節和重點支持領域的定向滴灌，同時堅守貨幣政策穩健中性基調。