“激流勇進”與“知難而退”齊現(xiàn) 基金代銷市場兩極分化

新華財經(jīng)上海4月18日電（記者何奎）基金代銷江湖競爭日趨激烈，市場持續(xù)優(yōu)勝劣汰。近日，兩家保險機構提交公募基金銷售相關申請，但兩者申請內容截然相反，一家主動注銷銷售資格，一家申請銷售資格。

(相關資料圖)

有業(yè)內人士認為，對于代銷機構而言，無論是激流勇進積極入局，還是知難而退謹慎退場，都是對基金代銷業(yè)務在公司發(fā)展戰(zhàn)略中的利弊權衡。

近年來，隨著居民財富管理需求增長，基金規(guī)模逐漸增長帶動基金代銷市場蓬勃發(fā)展，但代銷機構呈現(xiàn)兩極分化格局，行業(yè)“馬太效應”明顯。在558家代銷機構中，代銷基金數(shù)量超過1000只的機構有196家，有209家機構的代銷數(shù)量不足100只。

注冊和注銷背后的利弊權衡

近日，證監(jiān)會受理匯豐保險經(jīng)紀有限公司（下稱匯豐保險經(jīng)紀）從事公募基金銷售的機構注冊申請。若是此次資格申請順利獲批，加上早已拿到公募基金銷售資格的匯豐銀行，匯豐集團在內地擁有的基金銷售牌照將增加至兩張。

匯豐保險經(jīng)紀并不是今年第一家盯上基金代銷“蛋糕”的保險機構。3月24日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，泰康人壽《關于泰康人壽保險有限責任公司申請基金銷售業(yè)務資格的報告》及相關文件獲得批復，證監(jiān)會核準泰康人壽的證券投資基金銷售業(yè)務資格。

有進場者也有退場者，在匯豐保險經(jīng)紀申請銷售資格之前，上海證監(jiān)局披露注銷永鑫保險銷售服務有限公司公募證券投資基金銷售業(yè)務許可證的公告，該公司此前主動提交注銷申請。

有進有出的背后，是保險機構對自身發(fā)展戰(zhàn)略和資源稟賦的考量。一家保險公司公募事業(yè)部負責人表示，對于保險機構而言，代理銷售公募基金有利也有弊。

“一方面，保險機構客戶對財富管理往往有比較大的需求，因此銷售保險的同時代銷基金可以實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同；另一方面，代理銷售基金會占用人力、物力等資源，部分保險機構代銷業(yè)務量少收益低，還承擔著經(jīng)營風險和市場風險，雙線發(fā)展反而得不償失，不如聚焦做大主業(yè)。”該負責人說。

私募排排網(wǎng)財富管理合伙人汪普秀認為，在基金代銷領域，當前保險機構并未形成自己的競爭優(yōu)勢，保險機構代銷基金存在感不高的主要原因是市場對其認知不夠，還沒有得到市場投資者的熟悉和認可，這大大降低了未來業(yè)務規(guī)模增長的空間。

在基金代銷市場中，與銀行、券商等金融機構相比，保險機構仍是小眾參與者。數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，市場上從事基金代銷業(yè)務的機構有558家，其中銀行和券商機構數(shù)量居前，分別有172家和137家，而保險機構不足10家。

券商和銀行保有規(guī)模增減不一

保險機構布局公募基金代銷市場有進有出，銀行和券商代銷基金的格局也正發(fā)生變化，銀行代銷基金保有規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢，券商代銷規(guī)模則在逐漸提升。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度前100家機構代銷“股票+混合”公募基金保有總規(guī)模約5.65萬億元。其中，銀行機構保有總規(guī)模約2.89萬億元，較三季度減少約1800億元；券商機構保有總規(guī)模約1.26萬億元，較三季度增加近1000億元。

銀行代銷基金保有規(guī)模緣何縮水？有市場人士認為，資管新規(guī)過后銀行代銷產(chǎn)品剛性兌付被打破，疊加2022年權益市場波動加劇，投資者更偏理性，相較于機構產(chǎn)品銷售服務，投資者對機構財富管理能力更加看重，銀行所依賴的渠道優(yōu)勢難以為繼，給了券商基金代銷崛起的機會。

對于券商代銷基金保有規(guī)模增長的其他原因，華西證券發(fā)布研究報告認為，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會“保有規(guī)模”的統(tǒng)計口徑包括，交易所場內基金及參公規(guī)范的券商大集合產(chǎn)品，而前者一般只能在券商交易，所以四季度券商渠道的權益類基金保有規(guī)模受益于場內ETF的份額和凈值增長。

“信息時代下，基金代銷平臺作為主要的基金入口，對基金行業(yè)發(fā)展的重要性進一步凸現(xiàn)。”汪普秀說，近年銀行、券商、獨立基金銷售等三類機構之間的競爭愈發(fā)激烈。

基金代銷市場兩極分化

近年來，隨著我國居民收入水平逐步提高，居民對財富管理的需求也越來越大，波士頓咨詢預計2026年中國財富管理市場規(guī)模有望達到344萬億元。

作為我國居民財富主要的管理者之一，受益于財富管理需求增長，公募基金規(guī)模也持續(xù)提升。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月末，公募基金規(guī)模約26.94萬億元，基金數(shù)量10600只，基金管理人155家。

與公募基金直接相關的基金代銷市場也發(fā)展迅速，銀行、券商、保險、獨立基金銷售等機構紛紛瞄準這塊“蛋糕”布局，但從機構代銷基金數(shù)量來看，獨立基金銷售仍是基金代銷市場的主力軍。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，天天基金、螞蟻基金、上海好買基金、盈米基金、京東肯特瑞代銷基金數(shù)量均超8000只。銀行機構中，寧波銀行、招商銀行、平安銀行代銷基金數(shù)量超6000只；券商機構中，中信建投、東方財富、中信證券等5家券商機構代銷基金數(shù)量超6000只。

當前，基金代銷機構呈現(xiàn)兩極分化格局，頭部代銷機構優(yōu)勢明顯，代銷基金數(shù)量超過1000只的機構有196家，而有209家機構的代銷數(shù)量不足100只。

編輯：羅浩

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