頭均虧損630元！有巨頭欲打包租售豬場

史上最慘季？養(yǎng)豬頭均虧損630元！有巨頭欲打包租售年出欄260萬頭豬場，能賣出去嗎？‖正業(yè)生物特約·周一見

3月12日，金鑼牧業(yè)發(fā)布招標(biāo)公告，下設(shè)山東臨沂金鑼牧業(yè)、山東臨港金鑼牧業(yè)、內(nèi)蒙古通遼金鑼牧業(yè)、黑龍江齊齊哈爾金鑼牧業(yè)、云南紅河州金鑼牧業(yè)等五家公司對外出售或出租，總設(shè)計存欄生產(chǎn)母豬10.84萬頭，年可出欄商品豬260萬頭，經(jīng)營范圍包括畜禽養(yǎng)殖與飼料加工。

養(yǎng)豬頭均虧損超過700元，部分企業(yè)斷臂求生

近期，豬價低迷疊加飼料成本高企，企業(yè)瘦身出售資產(chǎn)的消息的確越來越多。可見養(yǎng)豬業(yè)發(fā)展至今，已經(jīng)來到了“老虎”和“老虎”斗爭的階段。

從拼技術(shù)、拼成本到拼資源、拼資金鏈，在“活下去”的大前提下，一些企業(yè)終于戰(zhàn)略性放棄某些業(yè)務(wù)板塊。

很少有企業(yè)主動想要轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，尤其是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)多數(shù)觀點均認(rèn)同迫使企業(yè)進(jìn)行如此動作的原因主要在于當(dāng)前對資金流的迫切需求，或者（至少近幾年）不打算再在養(yǎng)豬領(lǐng)域“熬”下去，因此選擇主動“出局”。

最近的一個月，或許是近年來養(yǎng)豬頭均虧損幅度最大的一段時間。假如一家豬場2022年初完全成本8.5元/斤，240斤出欄肉豬成本約在2040元。但兩個半月以來飼料原料暴漲，帶來飼料價格持續(xù)上漲近400元/噸，均攤到近日出欄頭均增加成本約為30元，使得近期每頭出欄成本增至2070元。以平均6元/斤左右豬價計算，每頭豬僅賣1440元，頭均虧損約為630元。

持續(xù)虧損的時間遠(yuǎn)不止是最近一個月，從1月份開始，豬價就已經(jīng)在成本線下，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為豬價上升至少要到二季度末，更悲觀的預(yù)測甚至認(rèn)為要到2023年。

雖然溫氏股份（300498）在公告表示，未來 1-2 年，行業(yè)中出現(xiàn)大型豬企破產(chǎn)的情況幾率不大。可以出通過售賣仔豬、肉豬、母豬及其他資產(chǎn)等多種方式增加資金回流，減少飼料原料消耗帶來的資金支出，解燃眉之急。

3月11日正邦科技（002157）公告也稱，公司將積極活化資產(chǎn)，及時處置部分閑置資產(chǎn)收攏資金。公司固定資產(chǎn)及在建工程約200億元，有著出售資產(chǎn)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)對周期底部的主動性。但同時溫氏也指出，這樣的斷臂求生對企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度影響較大，母豬恢復(fù)起來所需時間較長，難度較大，甚至?xí)斐墒袌鲆?guī)模萎縮。

不過既然選擇變賣資產(chǎn)，那么該板塊萎縮應(yīng)該是企業(yè)有所預(yù)見的。從近期的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓與收購中，我們可以看掃不同的企業(yè)在戰(zhàn)略布局上進(jìn)行了取舍。部分企業(yè)正在通過這些交易，進(jìn)行賽道調(diào)整，從過去的大鋪大建變得更聚焦了。

如2月末正邦科技向大北農(nóng)（002385）轉(zhuǎn)讓旗下8家飼料公司股權(quán)。又如3月金新農(nóng)（002548）公告擬以2.71億元收購控股子公司福建一春49%股權(quán)，使福建一春將成為公司全資子公司，同時擬以1.53億元轉(zhuǎn)讓控股子公司武漢華揚動物藥業(yè)有限責(zé)任公司51%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，金新農(nóng)不再持有華揚藥業(yè)股權(quán)。

可以從中分析，類似金鑼的企業(yè)銷售養(yǎng)豬業(yè)務(wù)可能未來會淡出養(yǎng)豬競爭聚焦其它領(lǐng)域，而正邦和金新農(nóng)則出售其它板塊業(yè)務(wù)更聚焦到養(yǎng)豬上，未來依然會是養(yǎng)豬領(lǐng)域的有力參與者。筆者認(rèn)為，行業(yè)的新一輪整合，將使畜牧行業(yè)很多企業(yè)從大肆擴(kuò)張的“大而全”，回歸到“專而精”。

問題是誰來接盤？

現(xiàn)在賺錢的飼料、動保板塊好賣，但虧錢的養(yǎng)豬板塊好賣嗎？

行情低迷，有心有力能“抄底”的買家或許并不多

從金鑼牧業(yè)招標(biāo)標(biāo)的已有信息情況來看，有3家公司是2018年之后建成投產(chǎn)或成立的，總設(shè)計母豬存欄規(guī)模4.28萬頭，占據(jù)旗下總設(shè)計規(guī)模的近40%。其中1家2021年完成建設(shè)，1家2020年成立已完成手續(xù)辦理，此2家公司共設(shè)計存欄2.72萬頭，占據(jù)總設(shè)計規(guī)模25%，可見較大一部分是在非瘟之后行情高漲期投資的，且從公告文件描述中推測并未進(jìn)豬投產(chǎn)。

從行業(yè)中情況來看，在風(fēng)口期投資的欄舍產(chǎn)能與實際投產(chǎn)嚴(yán)重不匹配的情況十分常見。根據(jù)公開信息，正邦旗下有母豬欄舍220萬頭產(chǎn)能，育肥欄舍 1200 萬頭。但2021年底能繁母豬僅38萬頭（多的時候100萬頭母豬，產(chǎn)能利用率也不到50%）。

還有新希望（000876）建成母豬產(chǎn)能166萬頭，2021年底存欄能繁母豬100萬頭。

天邦建成能繁母豬產(chǎn)能70萬頭，2021年底存欄能繁母豬33萬頭。

金新農(nóng)建成產(chǎn)能250萬頭，2021年出欄106.89萬頭。

溫氏股份竣工產(chǎn)能4600萬頭，2022年目標(biāo)出欄1800-2000萬頭。

……

可見多數(shù)大企業(yè)擁有的豬場產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實際投產(chǎn)量，并且已經(jīng)滿足未來一段時間的擴(kuò)大發(fā)展規(guī)劃。

在自己都用不完的情況下，還有誰會買入？不排除依然會有逆勢“抄底”的企業(yè)，但在行情低迷，大家都勒緊褲腰帶過日子的時候，有心有力能“抄底”的買家也許真不多了。

如今資金是最大的問題。溫氏股份指出，從個案來看，高虧損、高負(fù)債的企業(yè)，銀行融資較為困難，融資成本較高。多家上市企業(yè)均提出，建議銀行等機(jī)構(gòu)不因豬周期下行的階段性困難對豬企抽貸、斷貸。提出金融機(jī)構(gòu)越是在行業(yè)困難期，越要拿出有力措施配合中央政策，加大金融支持，建議對生豬養(yǎng)殖企業(yè)要加大信貸投入。

也有在資金上比較自信的企業(yè)。唐人神（002567）近日公告表示近兩年在資金方面做了較充足的準(zhǔn)備，比如發(fā)行可轉(zhuǎn)債和定增募集資金約 28 億元，通過產(chǎn)業(yè)基金募資 10 億元，通過中長期項目貸款在周期底部擴(kuò)張生豬產(chǎn)能；同時，公司飼料產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流較好，能夠為公司帶來較多的凈現(xiàn)金流入。此外，公司獲得銀行授信額度 100億元，包括流動資金貸款和項目貸款等?？赡芟襁@類資金充裕、對養(yǎng)豬有長期戰(zhàn)略、有逆勢擴(kuò)張計劃的企業(yè)會是優(yōu)質(zhì)豬場資產(chǎn)的好東家。

必須承認(rèn)任何企業(yè)發(fā)展會走一定彎路，無論如何都需要去面對。寒冬已深，企業(yè)還能熬多久？雖然目前困難重重，但相信穩(wěn)扎穩(wěn)打，不斷改善生產(chǎn)成績，堅持長期主義的養(yǎng)豬企業(yè)一定能迎來春天。

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