比亞迪海豹：與整車廠合作取得實質(zhì)性突破和進(jìn)展

海豹作為比亞迪海洋生物系列下首款轎車，銷售極為火爆，該車的變色天幕控制器由和而泰研發(fā)設(shè)計并生產(chǎn)。

維持盈利預(yù)測、目標(biāo)價和增持評級。維持2022-2024年盈利預(yù)測為7.05/10.30/14.03億元，對應(yīng)EPS為0.77/1.13/1.53元，考慮盈利復(fù)合增速，維持目標(biāo)價23.10元和增持評級不變。

國內(nèi)業(yè)務(wù)布局上，直接與整車廠合作，取得了實質(zhì)性突破和進(jìn)展。此次由公司研發(fā)設(shè)計并應(yīng)用于比亞迪海豹系列乘用車的變色天幕控制器可實現(xiàn)自動調(diào)節(jié)透光率功能，滿足不同場景下駕乘人員對車內(nèi)光溫的需求。此外，公司與國內(nèi)新勢力蔚來、小鵬和理想等整車廠的合作取得了實質(zhì)性進(jìn)展，其中座椅控制、HOD(方向盤離手檢測)、前后車燈控制和充電樁等部分項目已進(jìn)入試產(chǎn)或量產(chǎn)階段。

海外業(yè)務(wù)布局上，通過和tier1建立合作，已獲取多個平臺型項目。公司目前與全球知名汽車電子零部件廠商博格華納、尼得科等形成了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，獲取了多個平臺級項目，終端品牌包括寶馬、奔馳、奧迪、吉利、大眾等整車廠，產(chǎn)品主要涉及汽車散熱器、冷卻液加熱器、加熱線圈、引擎風(fēng)扇、門控制馬達(dá)、汽車逆變器等方向的智能控制器;此外，公司還與海拉、斯坦雷、馬瑞利和法雷奧等其他全球tier1建立了項目合作，在車燈控制器和車身控制器領(lǐng)域進(jìn)行積極的業(yè)務(wù)開拓。

研發(fā)方向上，聚焦于車身域控制和熱管理控制;產(chǎn)能布局方面，加大在深圳、杭州、越南和羅馬尼亞等生產(chǎn)基地的汽車電子產(chǎn)線投資。在車身域控制方面，在燈光系統(tǒng)、智能進(jìn)入系統(tǒng)、空調(diào)控制系統(tǒng)、雨刮洗滌控制系統(tǒng)、記憶系統(tǒng)、車窗/天窗、背門控制系統(tǒng)/腳踢、門鎖/兒童鎖系統(tǒng)、無線充電和隱藏式把手等不同區(qū)域?qū)崿F(xiàn)功能的任意組合和可選。在熱管理控制方面，從集成式熱管理控制技術(shù)、熱泵技術(shù)和厚膜加熱技術(shù)三個方向進(jìn)行研發(fā)。公司加大汽車電子控制器產(chǎn)能擴(kuò)建，并為其他正在商談合作的BMS(電池管理系統(tǒng))整車廠客戶及相關(guān)項目做前期產(chǎn)能準(zhǔn)備。

風(fēng)險提示：匯兌波動的風(fēng)險，上游元器件價格波動及供給的不確定性。

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