每日速讀!從“寧王”與“迪王” 此消彼長說開去

6月10日，比亞迪（002594）大漲8.19%，市值首次突破萬億元大關(guān)，成為繼寧德時(shí)代（300750）之后，第二家“萬億級(jí)”新能源汽車產(chǎn)業(yè)巨頭。盡管寧德時(shí)代當(dāng)日同樣大漲5.25%，但比亞迪憑借前期凌厲的走勢，已將與寧德時(shí)代的市值差距縮小至約400億元。這意味著，如果比亞迪后續(xù)漲幅超過寧德時(shí)代約5個(gè)百分點(diǎn)，國內(nèi)“新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈一哥”或換人。

哪怕是在半年前，這種變化都是不可想象的。去年12月，寧德時(shí)代炙手可熱，股價(jià)經(jīng)過兩年持續(xù)攀升，一度探至692元/股(前復(fù)權(quán))的歷史新高，市值高達(dá)1.6萬億元，被視為能與貴州茅臺(tái)（600519）并肩的“寧王”。那時(shí)，比亞迪雖然也是新能源汽車產(chǎn)業(yè)的翹楚，但市值僅為寧德時(shí)代的一半，人們更熱衷于討論比亞迪與造車新勢力“蔚小理”的角逐。

站在產(chǎn)業(yè)角度，很容易理解人們?yōu)槭裁床幌嘈胚@種變化。在公司董事長曾毓群帶領(lǐng)下，寧德時(shí)代用技術(shù)和規(guī)模實(shí)現(xiàn)了在動(dòng)力電池領(lǐng)域的大幅領(lǐng)先，下游車企搶著去寧德時(shí)代交錢“包產(chǎn)線”，特斯拉頻下大單，都被市場視為寧德時(shí)代的護(hù)城河。在前景廣闊的賽道里有掌控力，寧德時(shí)代彼時(shí)約160倍的動(dòng)態(tài)市盈率也被認(rèn)為可以接受。

然而，僅僅半年，市場便開始懷疑這種掌控力。一方面，面對(duì)碳酸鋰等上游原材料大幅漲價(jià)，寧德時(shí)代無法將成本壓力完全轉(zhuǎn)移至下游客戶，導(dǎo)致今年一季度盈利低于預(yù)期。另一方面，比亞迪明確將為特斯拉供應(yīng)電池，在一定程度上反映了寧德時(shí)代的電池并非不可替代，或者說，替代的成本可以被車企接受。

從科技進(jìn)步規(guī)律看，在快速成長的市場中，擁有持續(xù)的技術(shù)領(lǐng)先本身就是極其少見的。爆發(fā)的市場，往往意味著創(chuàng)新日新月異、技術(shù)路線不確定，也只有前景巨大且充滿不確定性的市場，才能吸引大量參與者迭代技術(shù)，進(jìn)一步帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)前行。互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)等技術(shù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，均遵循這一發(fā)展規(guī)律。

【資料圖】

如今，新能源汽車正處于大爆發(fā)階段，甚至連消費(fèi)者近兩年才逐漸接受的電動(dòng)汽車是否為最終的技術(shù)路線，尚有較大不確定性。因此，無論是此前的“寧王”，還是現(xiàn)在的“迪王”，都是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的階段性領(lǐng)軍者。后續(xù)若有更強(qiáng)大的汽車創(chuàng)新產(chǎn)品問世，兩者也可能被比下去。

江山代有才人出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年。在智能手機(jī)發(fā)展歷程中，出現(xiàn)了眾多名震一時(shí)的領(lǐng)軍者，它們有的曇花一現(xiàn)，有的閃耀數(shù)年，有的輝煌至今，無論結(jié)局如何，這些市場參與者都為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了巨大的活力和熱度，最終推動(dòng)著智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)大潮涌動(dòng)。

現(xiàn)在，新能源汽車產(chǎn)業(yè)方興未艾，這是一個(gè)比智能手機(jī)更為廣闊的市場，也勢必帶來波動(dòng)更大的產(chǎn)業(yè)潮動(dòng)。“寧王”“迪王”或許只是開始，當(dāng)我們習(xí)慣看待，從名不見經(jīng)傳到萬億龍頭，從眾人矚目到泯然眾人，新能源汽車產(chǎn)業(yè)才能成長為我們期待的模樣。

關(guān)鍵詞： 此消彼長