貝萊德(BL.US)：美股“普漲”盛況頻現(xiàn) 投資者需重新平衡

2022年美股市場(chǎng)開局十分艱難，眾多不確定性籠罩著整個(gè)市場(chǎng)，但這并不意味著華爾街那些機(jī)構(gòu)投資者們不看好美股今年的投資前景。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，全球資管巨頭貝萊德(BLK.US)近日表示，這可能只是意味著，投資者可能需要重新平衡他們的投資組合策略，使之朝著價(jià)值趨勢(shì)靠攏。

這是來自貝萊德股票股利投資組合基金經(jīng)理以及美股基本面策略首席投資官Tony DeSpirito的觀點(diǎn)。他近日在一份報(bào)告中告訴客戶，要為自2008年全球金融危機(jī)以來一直影響著金融市場(chǎng)的增長(zhǎng)步伐放緩、低利率和溫和性通脹環(huán)境行將結(jié)束而做好充分準(zhǔn)備。

受益于全球各大央行向市場(chǎng)注入的巨額流動(dòng)性，包括美股在內(nèi)的全球多數(shù)股票市場(chǎng)在2020-2021年期間表現(xiàn)突出，“普漲”盛況頻現(xiàn)。如今，在通脹高溫難退、以及俄烏沖突造成大宗商品價(jià)格極端波動(dòng)，威脅全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之際，各大央行對(duì)于及時(shí)退出刺激性貨幣政策的態(tài)度已非常明確。

Tony DeSpirito表示，投資者應(yīng)該為長(zhǎng)期性質(zhì)的轉(zhuǎn)變做好準(zhǔn)備，現(xiàn)在選股策略變得越來越重要，因?yàn)槠髽I(yè)要應(yīng)對(duì)借貸成本抬升和通脹率持續(xù)上升，這將使得企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)面臨巨大挑戰(zhàn)，最終其股價(jià)將因此而承壓。

DeSpirito在報(bào)告中表示：“投資者必須辨別哪些企業(yè)受成本抬升影響最大，哪些企業(yè)有定價(jià)權(quán)將成本上升轉(zhuǎn)嫁給下游或者消費(fèi)者，并維持企業(yè)的利潤(rùn)率。”“接下來面臨的問題是，這將會(huì)在多大程度上反映在企業(yè)的股價(jià)上。”

今年，在低利率環(huán)境下曾面臨巨大挑戰(zhàn)的價(jià)值型股票的投資情緒再度高漲，原因是借款成本上升給成長(zhǎng)型股票帶來壓力，從而拖累了企業(yè)重要估值指標(biāo)中未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。

貝萊德通過研究美聯(lián)儲(chǔ)開始加息后的一段時(shí)間內(nèi)股市和債市的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)在能源和金融企業(yè)強(qiáng)勁表現(xiàn)的推動(dòng)之下，股市表現(xiàn)優(yōu)于其他資本市場(chǎng)，從歷史數(shù)據(jù)來看，價(jià)值股領(lǐng)漲美股市場(chǎng)。

DeSpirito認(rèn)為，投資者應(yīng)該尋找那些提供獨(dú)一無二的產(chǎn)品或服務(wù)、持久性的成本優(yōu)勢(shì)，或在一體化及基本行業(yè)架構(gòu)之中運(yùn)營(yíng)的公司。“隨著企業(yè)尋求抵消工資上漲帶來的負(fù)面影響，銷售節(jié)省勞動(dòng)力設(shè)備和技術(shù)的相關(guān)企業(yè)將受益，兩大潛在的受益者將可能是提供軟件解決方案或工業(yè)設(shè)備的公司。” DeSpirito表示。

誠(chéng)然，從美股市場(chǎng)的一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，開年艱難的局面并未影響美股在全年的漲勢(shì)。貝萊德提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自1988年以來，標(biāo)普500指數(shù)在1月至2月跌幅超過5%的年份里，平均年化回報(bào)率在6%左右。DeSpirito表示，該資管機(jī)構(gòu)的另一觀點(diǎn)是，在市場(chǎng)波動(dòng)加劇之后，包括一些之前曾受到重創(chuàng)的成長(zhǎng)型股票在內(nèi)，短期和長(zhǎng)期買入的良好時(shí)機(jī)正在形成。

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